クボタ（6326）の企業研究——有価証券報告書で読む
このページは、クボタを受ける28卒の就活生に向けたものです。会社が有価証券報告書に書いた数字を、企業研究と面接で使える形に並べます。直近の有報から出てきた事実は、「「競争力の低下」を自認した」です。
有報の数字（第136期）
- 売上高
- 3兆189億円
- 純利益
- 1,867億円
- ROE
- 7.3%
- 従業員数（連結）
- 52,503人
- 従業員数（単体）
- 15,897人
- 平均年間給与（単体）
- 861万円
- 平均年齢
- 39.9歳
- 平均勤続年数
- 14.3年
出典：クボタの有価証券報告書「主要な経営指標等の推移」「従業員の状況」。平均年間給与・平均年齢・勤続年数は提出会社（単体）の値。
はじめに
クボタを受ける就活生は必ず読んでほしい。また、クボタに勤める若手社員、中間管理職の方にも読んでほしい。自社の有価証券報告書を通しで読んだことがある社員は、ほとんどいない。この記事を最後まで理解できれば、あなたはクボタの面接官より、この会社の論点を整理して語れるようになる。
※本記事の数値は、株式会社クボタ 有価証券報告書 第136期（2025年1月1日－2025年12月31日）、中期経営計画2030（2026年2月13日公表）、および2026年12月期第2四半期決算説明資料（2026年8月4日公表）に基づきます。
クボタは、売上を追う経営をやめ、利益率で稼ぐ会社へ作り直そうとしている。
知っておきたいことは3つある。
会社は有価証券報告書（会社が国に出す公式の報告書）に、自社の「競争力の低下」を自分で書いた。
2030年に向けて、本業の儲けの割合（営業利益率）と、株主のお金の使い方の効率（ROE）を引き上げる目標を置いた。
利益は減っており、2026年の好調には一過性の要因が混ざっている。
この記事では、クボタが何に賭け、どこに弱みがあるのかを確かめる。
第1章 クボタは何に賭けているのか
1-1. 3つの賭け——事業の選別・金融依存の圧縮・組織の作り直し
クボタは2026年2月、2030年までの「中期経営計画2030」を公表した。中期経営計画とは、会社が自分で決めた5年間の目標だ。
目標は営業利益率12％、ROE12％。当期の実績は8.8％と7.3％で、どちらも大きく引き上げる計画になる。
賭けは3つに絞れる。
事業の選別。建設機械、インド発の事業、部品・サービスを成長の柱にした。欧州農機と国内農機は構造改革の対象だ。
金融依存の圧縮。北米で顧客にローンを出して売る形を見直す。
組織の作り直し。2026年1月に機械事業本部を廃止し、社長直轄にした。
有報は、本社と事業部で機能が重なり、意思決定が複雑になっていたと認めている。
志望動機で「事業を絞り、利益率で稼ぐ会社に変わる局面に関わりたい」と言える根拠になる。
1-2. 賭けの規模——5年で約1.4兆円、インドののれん1,046億円
設備投資と研究開発費を合わせると、5年で約1.4兆円になる。ただし、中身は変える。設備投資の大半は事業維持に充て、成長投資は北米の建機とインドの新工場に絞る。
有報は前の計画を振り返り、設備投資が固定費として財務の重荷になったと書いた。投資を減らすのではなく、投資の規律を変える宣言だ。
買収の跡もある。2022年にインドのトラクタ会社エスコーツを買収した。のれん（買収額が相手の資産を上回った差額）のうち1,046億円がインド分だ。
中計は「M&Aを利用した事業の獲得」も明記している。
逆質問で「インドへの投資を、どの指標で成功と判断しますか」と聞ける。
1-3. 28卒が入るのは3年目——2026年の好調は一過性を含む
28卒が入社する2028年4月は、5年計画の3年目にあたる。途中経過が出て、軌道修正が入る時期だ。
2026年の通期営業利益の予想は4,000億円。このうち700億円は米国関税の還付で、会社自身が「一過性」と書いた。還付を除くと営業利益率は10.1％だ。目標にはまだ届かない。
2028年には還付の効果が消えている。事業の選別が効いているかどうかが、その年に問われる。
逆質問で「還付のない2028年に、目標の利益率へ何で近づけますか」と聞ける。
1-4. 売上は横ばいで利益は減った——機械が減益、水・環境が増益
当期の営業利益は前期比15.9％減の2,655億円だった。利益の減少は3期連続だ。売上は前期比でほぼ横ばいだった。
有報は理由を、米国関税のコスト増、減販損、販売構成の悪化とする。売上を追った経営が、利益に結びつかなかった。
内訳は割れている。機械は利益が21.6％減った。水・環境は35.9％増えた。会社は、2025年1月のカンパニー化で権限を移した効果と説明する。
課題指摘で「組織を変えて伸びた水・環境の型を、機械にも当てはめたい」と語れる。
1-5. 米国と金融への依存、そして働く側の数字
売上の37.2％は米国で、当期は減った。顧客に貸したお金（小売金融債権とリース債権）も、総資産の36.4％を占める。
トラクタを売るとき、金融子会社がローンを出す。売れるほど貸出残高が積み上がる。中計は「金融債権残高を増やさない事業運営へ」と書いた。
働く側の事実も押さえる。連結の従業員は5万2,503人。提出会社の平均年齢は39.9歳、平均勤続は14.3年、平均年間給与は約861万円だ。提出会社の従業員は、5年で約4,200人増えた。
課題指摘で米国と金融への依存を挙げ、自分がどう貢献するかを続けて話せる。
第2章 農業機械・建設機械という産業の収益構造
2-1. 機械は入口、利益は部品とローンから
トラクタは10年、20年と使われる。その間、消耗部品、修理、点検が繰り返し発生する。
中計は、部品・サービスのライフサイクルサポート事業を成長の柱に置いた。年平均+6.8％の成長を見込む。新車の台数より、動いている機械の台数が利益を左右するからだ。
もう一つの入口がローンだ。メーカーが用意すれば顧客は買いやすくなり、メーカーは金利も得る。その代わり、持つ資産は重くなる。
志望動機で「売って終わりにせず、使われる間の関係を事業にしたい」と語れる。
2-2. 農家と建設業者は、別々の景気で動く
農機の需要は、農産物の価格と農家の所得で決まる。日本は米価の高騰で投資意欲が上がった。タイは作物価格の低迷と洪水で縮小した。インドは税制優遇で好調だった。
建機の需要は、住宅とインフラ投資で動く。中計は建機を年平均+8.2％で伸ばす計画だ。市場の伸び（+4.0％）を上回る前提になる。
農機が弱い年に建機が支える構造を、会社は意図して作ろうとしている。
逆質問で「配属先の事業は、どの景気に左右されやすいですか」と聞ける。
2-3. 「小さい機械」で勝ってきた主戦場に、価格競争が来ている
北米の主力は、小型のコンパクトトラクタと小型建機だ。有報は方向性を「小さい機械で、大きな仕事を」と書いた。
ただし中計は、北米トラクタを立て直しが要る「価値再構築」に分類した。理由に、アジア勢の台頭による価格競争と、製品投入の遅れを挙げている。
クボタ自身も、インドの拠点を低価格帯の供給拠点にしようとしている。同じ土俵で戦うための動きだ。
課題指摘で「得意な小型帯で価格競争が起きている」と指摘し、自分の貢献案につなげられる。
クボタの構造的課題と追い風は、4つに分けて第3章で扱う（利益率の低下は構造——物量重視の代償／北米依存——米国37.2％、そこで価格競争が始まった／国内農業の縮小——市場縮小を前提にした構造改革／組織の作り直し——「意思決定プロセスの複雑化」と書いた会社）。ここから先は有料パートで、第7章の課題回答に直結させる。
ここまでが無料パートです。売上3兆189億円で営業利益は△15.9％、ROE9.9％→7.3％で動いたのは純利益率と回転率、総資産の36.4％は顧客への貸付金、米国が売上の37.2％、2030年の目標は営業利益率12％・ROE12％。ここから先は、この構造を選考で使える武器に変える有料パートです。
有料記事で読めること
- 第3章 クボタが抱える構造的課題——利益率の低下は構造——物量重視の代償／北米依存——米国37.2％、そこで価格競争が始まった／国内農業の縮小——市場縮小を前提にした構造改革／組織の作り直し——「意思決定プロセスの複雑化」と書いた会社
- 第3.5章 面接前に押さえるクボタの最新ニュース10本——第2四半期の営業利益+64.7％、通期予想4,000億円への上方修正、関税還付700億円まで
- 第4章 内定者の正体——「食と農に貢献したい」で落ちる理由、ES・面接の攻略、不合格パターン
- 第5章 職種別キャリア分析——平均年収860万9,216円の読み方と、連結52,503人・単体15,897人でのキャリア
- 第6章 働く環境の現実——勤続14.3年の読み方、女性役員比率18.0％と女性管理職5.1％、財務から見る雇用の安定性
- 第7章 面接攻略——財務を組み込んだ回答例と逆質問7本
- 第8章 総合評価——推奨できる就活生と、慎重に検討すべき就活生