ミズノ（8022）の企業研究——有価証券報告書で読む

有報の数字（第113期）

売上高

2,590億円

純利益

184億円

ROE

11.1%

従業員数（連結）

3,682人

従業員数（単体）

1,507人

平均年間給与（単体）

749万円

平均年齢

42.6歳

平均勤続年数

17.3年

出典：ミズノの有価証券報告書「主要な経営指標等の推移」「従業員の状況」。平均年間給与・平均年齢・勤続年数は提出会社（単体）の値。

はじめに

結論から言う。ミズノは過去最高益を更新し続けているが、会社が見ているのは「上の会社との利益率の差をどう縮めるか」である。

知っておきたいことは3つある。

2026年3月期の売上高は2,590億円、営業利益は226億円で、ともに過去最高だった。営業利益とは本業のもうけのことだ。売上高は4期連続、営業利益は5期連続の更新である。

会社は2028年度に売上高3,300億円、営業利益310億円を目標に掲げている。28卒が入社する年が、この目標の年度にあたる。

増収の中でも、営業利益が減った地域がある。ここが面接で語れる課題になる。

この記事では、ミズノが何に賭けているのか、目標と現状の差はどこにあるのか、同業と比べてどこが違うのかを確かめる。

第1章　ミズノは何に賭けているのか

1-1. ミズノとはどんな会社か

ミズノは1906年に大阪で創業した。2026年4月に創業120周年を迎える。

事業は地域別に「日本」「欧州」「米州」「アジア・オセアニア」の4つに分かれる。見落とされやすいのは、日本の事業の広さだ。

野球やゴルフの用品に加えて、スポーツ施設の建設と運営、スイミングスクール、作業服や安全用品まで手がけている。スポーツ施設の運営事業は、日本の売上のうち約15%を占める。

用品を売るだけでなく、スポーツをする「場」もつくる会社だ。

1-2. 最高益の裏で、利益が減った地域がある

2026年3月期は営業利益226億円で、売上高に対する営業利益の割合は8.7%だった。好調だったのは、国内のフットボール、ゴルフ、スポーツスタイルシューズ、ワークビジネスである。

一方で、地域別に見ると利益が減っているところがある。

米州は、営業利益が前期比で12.4%減った。ゴルフは好調だが、アメリカの相互関税でコストが上がった。

アジア・オセアニアは、営業利益が11.7%減った。利益率の高いゴルフが、韓国市場の停滞で伸び悩んだ。

欧州は、営業利益がほぼ倍増した。ただし、会計期間が9カ月から12カ月に変わった影響を含む。

売上が伸びても、関税や特定市場の停滞で利益が削られる構造が見える。

1-3. 工場でなく、選手契約と販売店に賭ける

ミズノの有価証券報告書には、重要な設備の新設計画は「特記すべき事項はありません」とある。欧州の在外支店を子会社にしたのも組織の形を変えただけで、他社の買収ではない。

では何に投資するのか。種目ごとの打ち手を見ると分かる。

ゴルフ：新製品ドライバー「JPX ONE」でウッドの事業を広げる。

ランニング：トップ選手との契約と、販売店のスタッフとの関係を強める。

フットボール：欧州クラブや契約選手を通じて、ブランドの認知度を上げる。

投資先は工場ではなく、選手との契約や販売店との関係だ。資金の使い道も、商品の仕入れと設備の維持更新が中心である。

1-4. 2028年度の目標と、現状との差

会社自身が掲げた2028年度の目標と、2026年3月期の実績を並べる。

売上高：3,300億円（実績は2,590億円）

営業利益：310億円（実績は226億円）

営業利益率：9.4%（実績は8.7%）

海外売上比率：46%（実績は40%）

指標では、ROAとROEをともに11.5%にする目標がある。ROEは、株主のお金でどれだけもうけたかを示す。ROAは、会社の全財産でどれだけもうけたかを示す。ROEの実績は11.1%だった。

会社はこのうちROAを「特に重要な経営指標」としている。ROEは借金を増やせば上がるが、ROAは上がらない。借金に頼らず、利益そのものを伸ばす姿勢が読み取れる。

実際、自己資本比率は68.9%と高い。ただし2026年3月に社債を100億円発行している。資金の使い道は今後も注視したい。

第2章　業界比較——アシックス・ゴールドウインとの差

2-1. アシックスとの差——利益率と年収

同じ2026年3月期で、国内最大手のアシックスと比べる。

営業利益率は、ミズノが8.7%、アシックスが17.6%だ。アシックスはミズノの2倍以上の水準にある。ミズノの2028年度の目標は9.4%なので、差は大きく残る。

平均年収も見ておく。ミズノは748.8万円（単体）、アシックスは1,080万円である。働く側にとっても、この差は小さくない。

両社とも、直営店やネット販売の強化を成長の柱にしている。ただ、海外の専門店でのブランド認知は、現時点ではアシックスが先行している。

2-2. ゴールドウインとの差——集中か、分散か

ザ・ノース・フェイスの日本総代理店であるゴールドウインとも比べる。

営業利益率は、ゴールドウインが18.8%でミズノの2倍以上だ。平均年収は652万円（単体）で、ミズノの748.8万円より低い。年収はミズノが上回る。

違いは事業の持ち方にある。ゴールドウインは単一ブランドに集中して伸びた。ミズノは野球、ゴルフ、ランニング、フットボールなど、多くの種目に分けて事業を持つ。

集中の爆発力をとるか、分散の安定をとるか。どちらに魅力を感じるかは、そのまま志望動機の軸になる。

ミズノの構造的課題と追い風は、3つに分けて第3章で扱う（### 追い風——世界的スポーツイベントとDTC強化／### 追い風——スポーツ以外への技術応用／### 逆風——為替・関税・原材料高の三重苦）。ここから先は有料パートで、第7章の課題回答に直結させる。

有料記事で読めること

• 第3章 業界の構造的課題——### 追い風——世界的スポーツイベントとDTC強化／### 追い風——スポーツ以外への技術応用／### 逆風——為替・関税・原材料高の三重苦
• 第3.5章 面接前に押さえるミズノ最新ニュース10本——創業120周年ロゴ・転換社債発行・自己株買い・ライフスタイル直営店出店まで
• 第4章 内定者の正体——選考プロセスとES「なぜミズノか」の組み立て、面接で聞かれること
• 第5章 職種別キャリア分析——平均年収の中身、職種別キャリアパス、市場価値
• 第6章 働く環境の現実——数字で見る組織、女性活躍の進捗、退職理由の構造
• 第7章 面接攻略——財務分析を組み込んだ志望動機と逆質問例
• 第8章 やましゃんの総合評価——5軸スコアリングと向き不向き