ビックカメラ（3048）の企業研究——有価証券報告書で読む

有報の数字（第45期）

売上高

9,745億円

純利益

175億円

ROE

10.9%

従業員数（連結）

12,039人

従業員数（単体）

4,912人

平均年間給与（単体）

560万円

平均年齢

37.0歳

平均勤続年数

13.0年

出典：ビックカメラの有価証券報告書「主要な経営指標等の推移」「従業員の状況」。平均年間給与・平均年齢・勤続年数は提出会社（単体）の値。

はじめに

※本記事の数値は、株式会社ビックカメラ 有価証券報告書 第45期（2024年9月1日〜2025年8月31日）に基づきます。

ビックカメラは、家電を薄い利益で大量に売りながら、2029年8月期に売上1兆1,000億円を目指す会社だ。

知っておきたいことは3つある。

業績は急回復している。純利益は第43期の29億円から、第45期（2025年8月期）の174億円になった。

利益の出方に差がある。家電販売の利益率は3.10%、BS放送は18.51%だ。利益率とは、売上のうち利益として残る割合のことである。

会社は買取・リユースを成長領域に据えている。一方、本体の従業員の9割超は売場で働いている。

この記事では、会社が何に賭けているかと、利益がどこから出ているかを、数字で確かめる。

第1章　ビックカメラは何に賭けているのか

1-1. 会社が掲げた目標——2029年8月期に売上1兆1,000億円

有価証券報告書（有報）には、会社が自分で決めた目標が書いてある。2029年8月期の目標は3つだ。

売上高：1兆1,000億円（当期は9,745億円）

営業利益：400億円

ROE：10.5%（当期は10.9%）

ROEとは、株主から預かったお金でどれだけ利益を出したかを示す割合だ。ROEはすでに目標を超えている。伸ばすべきは売上と営業利益である。

この目標は、2024年10月に作った中期経営計画「Vision2029」にある。中期経営計画とは、数年先までの目標と進め方を示す計画のことだ。期間は2025年8月期からの5年間である。

1-2. 賭けの中身——買取・リユースを成長領域に

有報は成長領域として4つを挙げる。EC、法人事業、インバウンド（訪日客向け）、買取・リユースだ。

買取・リユースでは「買取アプリ ラクウル活用を中核に据え、買取金額を大幅に増やす」と書いている。ビジョンには「サーキュラーエコノミー型事業モデル」とある。買って、使って、下取りに出して、また買うという循環を、自社で完結させる発想だ。

出店は、ビックカメラが年1店舗程度、コジマが年数店舗である。ビックカメラは都市型・ターミナル駅前に絞る。郊外はコジマが担い、役割を分けている。

1-3. 2期で回復した業績と、5年計画の現在地

純利益は、第43期の29億円から第45期の174億円へ、約6倍になった。ROEも2.2%から10.9%へ戻った。

背景には人の流れがある。コロナ禍で都市型・駅前店舗が打撃を受け、インバウンドの回復とともに戻った。この会社の業績は、人の流れに連動する。

計画では、2025年8月期が初年度だ。28卒の入社は2028年4月で、5年計画の4年目の途中にあたる。目標に届くかが見えてくる時期だ。

1-4. 稼ぎ方の差——家電3.10%、BS放送18.51%

家電販売（物品販売事業）の利益は298億円だ。利益率は3.10%で、前期より上がった。全社の増益を引っ張ったのも家電販売である。

BS放送事業の利益率は18.51%と高い。ただ従業員は99人しかいない。1人あたりの利益は、BS放送が家電販売の約8.2倍だ。

つまり、稼ぎの中心は薄利の家電販売であり、高収益のBS放送は規模が小さい。

1-5. 働く側の事実——従業員の9割超が売場にいる

連結の従業員は12,039人。ビックカメラ本体は4,912人で、平均年齢は37.0歳、平均勤続は13.0年だ。平均年間給与は560万円である。

本体のうち営業部門が92.6%を占める。管理部門（総務・経理・物流など）は少数だ。

連結の従業員は5期で9,466人から12,039人へ、27.2%増えた。同じ期間の売上の伸びは16.8%である。人の増え方が、売上の伸びを上回っている。

第2章　小売業の収益構造

2-1. 家電販売の利益率が薄い4つの理由

家電販売の利益率3.10%は、小売の中でも高くない。理由は4つある。

第1に、メーカー品を売っている。同じ商品が他店でも買えるため、価格競争になる。第2に、価格を比べやすい。型番で検索すれば、ネットで最安値がすぐ分かる。

第3に、在庫が重い。新製品が出れば旧型は値下がりする。第4に、店舗が大きい。駅前の広い売場は、家賃も光熱費も高い。

それでも第45期は、利益率が改善し増益となった。

2-2. BS放送が高収益でも小さい理由

BS放送が高い利益率を出せるのは、事業の性格が違うからだ。在庫を持たず、設備も軽く、人も少ない。収入は広告料である。

一方でリスクもある。視聴率と広告市場に左右され、テレビ広告はインターネット広告に押されて縮小傾向にある。実際、第45期の売上は前期比で△2.8%と微減だった。

高収益だが、連結全体の中では小さい。これがこの事業の位置づけだ。

2-3. 楽天との合弁が決算書に出ない理由

株式会社ビックカメラ楽天は、議決権の51.0%を持っている。それでも連結子会社ではなく、持分法適用関連会社だ。楽天グループとの共同支配（共同で意思決定すること）のためである。

持分法では、売上や費用は合算しない。利益のうち持分相当額だけを計上する。第45期の持分法投資利益は、経常利益の0.3%にすぎない。

つまり、合弁ECサイトの売上は、ビックカメラの決算書からは分からない。

ビックカメラの構造的課題と追い風は、4つに分けて第3章で扱う（利益率3.10%という薄さ／営業CFが39.6%減った／BS放送は高収益だが、小さくて縮んでいる／第3四半期で通期計画の95.6%——2026年8月期は過去最高へ）。ここから先は有料パートで、第7章の課題回答に直結させる。

有料記事で読めること

• 第3章 小売業の構造的課題——利益率3.10%という薄さ／営業CFが39.6%減った／BS放送は高収益だが、小さくて縮んでいる／第3四半期で通期計画の95.6%——2026年8月期は過去最高へ
• 第3.5章 面接前に押さえるビックカメラの最新ニュース10本——3.10%と18.51%・進捗率95.6%まで
• 第4章 内定者の正体——「家電が好きです」で落ちる理由、ES・面接の攻略、不合格パターン
• 第5章 職種別キャリア分析——平均年収560万円の読み方と、営業部門92.6%のキャリア
• 第6章 働く環境の現実——勤続13.0年、コジマ・ソフマップとの関係、財務から見る雇用の安定性
• 第7章 面接攻略——IRで差をつける志望動機3つの型・課題回答2パターン・逆質問8本
• 第8章 総合評価——推奨できる就活生と、慎重に検討すべき就活生