すかいらーく（3197）の企業研究——有価証券報告書で読む

有報の数字（第15期）

売上高

4,578億円

純利益

167億円

ROE

9.3%

従業員数（連結）

6,744人

従業員数（単体）

572人

平均年間給与（単体）

756万円

平均年齢

47.5歳

平均勤続年数

19.6年

出典：すかいらーくの有価証券報告書「主要な経営指標等の推移」「従業員の状況」。平均年間給与・平均年齢・勤続年数は提出会社（単体）の値。

はじめに

※本記事の数値は、株式会社すかいらーくホールディングス 有価証券報告書 第15期（2025年1月1日〜2025年12月31日）に基づきます。同社は国際会計基準を適用しています。

結論から言う。すかいらーくは、買収と出店で外へ広げつつ、薄い利益を店舗の運営力で積み上げる会社だ。

知っておきたいことは3つある。

会社は「既存店成長・国内新規出店・海外・M&A」の4つに賭け、5つ目に「店舗中心経営」を置いている。

外食の利益は薄い。1,000円の食事で、会社に残るのは65円だ。

働く人の大半は臨時雇用者（パート・アルバイト）で、正社員の約6倍いる。

この記事では、会社の賭け先と利益の薄い構造を、有価証券報告書（有報）の数字で確かめる。

第1章　すかいらーくホールディングスは何に賭けているのか

1-1. 会社が掲げる「4つの賭け」と店舗中心経営

有報は、優先して取り組む課題を番号付きで書いている。①既存店成長、②国内新規出店、③海外展開、④M&Aの4つだ。これに⑤店舗中心経営を並行して進めるとある。

海外とM&Aの2つは、国内の既存店の外へ向かう賭けである。

⑤の定義が面白い。有報は「人をコストと見て削減することで利益を創出する店舗運営」から、マネジャーが経営者として成長する考え方へ移ると書く。外食で人件費の扱いを正面から書く会社は少ない。

会社が重視する利益指標は、事業利益、EBITDA、調整後EBITDA、調整後当期利益の4つだ。EBITDAとは、減価償却費（設備の購入費を年ごとに費用にする分）を戻した、現金を生む力に近い利益である。株主への還元は、調整後当期利益の約30％が基本方針だ。

1-2. 賭けは買収と出店計画に表れている

会社は2024年10月に資さん（うどんチェーン）を、2025年1月にマレーシアのムスリム向けしゃぶしゃぶ店の運営会社を買った。性格の違う2社を、約3か月で取得している。

資さんは、国内では業態転換の中心に使う。台湾では新たな出店ブランドにも使う計画だ。買収を規模の上積みでなく、既存店の張り替えに使う発想である。

出店計画は地域別に書かれている。2026年度は国内50店舗、海外20店舗だ。国内は駅前や商業施設、海外は台湾と東南アジアが中心になる。

土台は大きい。3,100店舗以上を持ち、国内で年間約3億5千万人が利用する。食材の購買から物流、店舗までを自社でつなぐ「垂直統合」が強みだ。

1-3. 第15期決算：増収を上回る増益と、増える借入

売上収益は約4,578億円で、前期より14.1%増えた。営業利益は約300億円で、23.9%増えた。増収を上回る増益だ。

理由は費用の伸び方にある。人件費や家賃を含む販管費の伸びが、売上の伸びを下回った。既存店の売上が伸びれば、固定費の負担が薄まる。

一方で、借入の利息である支払利息は36.1%増え、35億円になった。資さんの買収資金と考えられる。有報は投資を続けながら有利子負債（借入金など）の水準を下げる方針を書く。

28卒の入社は2028年4月だ。この会社には年限を切った中期経営計画がない。

1-4. 臨時雇用者が正社員の6.02倍

正社員は6,744人、臨時雇用者は40,615人だ。臨時雇用者は1日8時間に換算した年間平均人数で、実際の在籍者はこれより多い。倍率は6.02倍で、レストラン事業だけなら6.70倍になる。

労働組合には16,844人が所属する。正社員を大きく上回るため、パート・アルバイトも加入していると分かる。有報は労使関係を「円満」と書く。

正社員の推移も押さえたい。第13期の5,700人を底に、直近は6,744人まで増えた。臨時雇用者はほぼ横ばいだ。人手不足の中での方針転換とも読める。

1-5. 働く側の事実：平均年齢47.5歳、女性管理職8.8%

提出会社（持株会社）の従業員は572人だ。平均年齢は47.5歳、平均勤続は19.6年、平均年間給与は約756万円である。

ただし、この数字は本社機能を担う少人数のものだ。店舗を運営する事業会社の数字ではない。就活では読み違えないよう注意したい。

管理職に占める女性の割合は8.8%、男性の育児休業取得率は25.0%だ。店舗運営という業態では、育休を取りにくい構造があるのかもしれない。

第2章　外食業の収益構造

2-1. 「1,000円で65円」という薄い利益

1,000円の食事を、すかいらーくの数字に置き換える。

食材費：333円（売上の33.35%）

販管費（人件費・家賃など）：594円（売上の59.45%）

その他の営業収益・費用：△7円

営業利益：65円（営業利益率6.54%）

食材費は売上の約3分の1だが、残りの大半を人件費や家賃が占める。だから実力は、これらを引いた後の営業利益率で見る。

利益が薄い理由は3つある。生鮮品は廃棄が出る。調理も配膳も人手が要る。客の集まる立地では、売上と無関係に家賃が出る。

薄い商売は、振れ幅が大きい。第15期は売上が伸び、利益はそれ以上に伸びた。逆に第12期（2022年12月期）には、約56億円の営業損失を出している。

2-2. 「同じ工場、同じ配送」という強みと弱み

報告セグメント（事業の区分）は「レストラン事業」1つだけだ。ガスト、バーミヤン、しゃぶ葉などは売上総利益率が概ね近い。食材の調達から配送までの方法も共通している。

この共通の仕組みには、3つの効果がある。まとめて仕入れるので調達力が出る。どの店でも同じ品質を出せる。店での調理が簡単になり、パート・アルバイトでも回せる。

弱みもある。全ブランドが同じ仕組みと同じ業態で動くため、外食全体が落ち込むと、全部が同時に影響を受ける。

2024年に加わった資さんは、24時間営業のうどん店だ。この仕組みにどう組み込まれるかは注目点である。

2-3. 国際会計基準で、営業利益率の見え方が変わる

すかいらーくは国際会計基準を使っている。この基準では、店舗の賃借契約を資産と負債に計上する。家賃は、償却費と支払利息に分かれて費用になる。

そのため、支払利息が大きく出る。営業利益率6.54%を、日本の会計基準の会社と単純に比べることはできない。

すかいらーくの構造的課題と追い風は、4つに分けて第3章で扱う（人件費と最低賃金の上昇／業態の分散が効かない構造／その他の営業費用が2.38倍／2026年12月期は税引前+13.0%の計画）。ここから先は有料パートで、第7章の課題回答に直結させる。

有料記事で読めること

• 第3章 外食業の構造的課題——人件費と最低賃金の上昇／業態の分散が効かない構造／その他の営業費用が2.38倍／2026年12月期は税引前+13.0%の計画
• 第3.5章 面接前に押さえるすかいらーくHDの最新ニュース10本——1,000円で65円・臨時6.02倍・2026年計画まで
• 第4章 内定者の正体——「食が好きです」で落ちる理由、ES・面接の攻略、不合格パターン
• 第5章 職種別キャリア分析——平均年収756万円の読み方と、レストラン事業のキャリア
• 第6章 働く環境の現実——勤続19.6年、男性育休25.0%、財務から見る雇用の安定性
• 第7章 面接攻略——IRで差をつける志望動機3つの型・課題回答2パターン・逆質問8本
• 第8章 総合評価——推奨できる就活生と、慎重に検討すべき就活生