日進工具（6157）の企業研究——有価証券報告書で読む

有報の数字（第65期）

売上高

95億円

純利益

14億円

ROE

8.0%

従業員数（連結）

364人

従業員数（単体）

238人

平均年間給与（単体）

662万円

平均年齢

38.5歳

平均勤続年数

13.7年

出典：日進工具の有価証券報告書「主要な経営指標等の推移」「従業員の状況」。平均年間給与・平均年齢・勤続年数は提出会社（単体）の値。

はじめに

※本記事の数値は、日進工具株式会社 有価証券報告書 第65期（2025年4月1日－2026年3月31日）、および2027年3月期第1四半期決算短信（2026年7月31日公表）に基づきます。

日進工具は、細い工具に事業を絞り、稼いだお金を株主へ返すことで勝負する会社である。その最大の弱点が、原材料のタングステンだ。

知っておきたいことは3つある。

売上の大半が、直径の小さいエンドミルである。エンドミルとは、金属を削る回転工具のことだ。事業はこれ一本に近い。

会社は自分で2つの目標を決めている。1つは達成し、1つは届いていない。この差が、面接で聞ける論点になる。

会社は2026年5月に、次の1年の業績予想を出せなかった。7月に出した予想は、直近の好調とは逆向きの減益だった。

この記事では、この3つが数字でどうつながるのかを確かめる。

第1章　日進工具は何に賭けているのか

1-1. 小径エンドミルへの集中と、会社が自分で決めた2つの目標

日進工具は、超硬でできた小径エンドミルを作る会社である。金型や精密部品の加工に使われる。

売上は、ひとつの製品に偏っている。売上約95億円のうち、80.4％が直径6mm以下のエンドミルだ。

事業の区分もひとつしかない。これを「単一セグメント」と呼ぶ。細い工具の一点集中で稼いでいる会社である。

会社はKPI（自分で決めた成績の指標）を2つ掲げている。1つ目は売上高経常利益率だ。売上に対し、通常の事業活動でどれだけ利益が残ったかを示す。

目標は20％で、実績は21.2％だった。目標は達成している。

2つ目はROEである。株主が出したお金に対し、1年でどれだけ利益が出たかを示す。目標は10％で、実績は8.0％だった。目標には届いていない。

会社は、この達成と未達を並べて有報に書いている。

この未達に向けて、会社は大きな手を打った。総額13億円を超える自社株買いである。自社株買いとは、会社が自分の株を市場から買い戻すことだ。

1-2. 純資産を減らしてまでROEを取りにいった

自社株買いの効果は、純資産に出ている。純資産とは、会社が持つ資産から借金を引いた残りだ。

純資産は、約184億円から約179億円へ減った。決算短信は、その理由を主に自己株式の取得によるものと説明する。

利益は出ている。それでも純資産が減ったのは、稼いだ以上のお金を株主へ返したからだ。

ROEは、利益を株主のお金で割って求める。割る側の株主のお金を減らせば、ROEは上がる。会社が自社株買いを選んだ理由は、ここにある。

それでもROEは10％に届かなかった。理由は、この会社の資本が厚いからだ。借金が少なく、自己資本比率（総資産のうち自分のお金の割合）は約90％ある。

財務が堅いことは、強みである。一方で、お金を使い切れていないとも言える。

1-3. 2026年5月、会社は業績予想を「未定」とした

時間の流れを押さえてほしい。この1年の動きが、そのまま面接の材料になる。

2026年5月14日の本決算発表で、会社は2027年3月期の連結業績予想を「未定」とした。7月31日に予想を公表している。そして28卒の入社は、2028年4月である。

予想を出せなかった理由は、決算短信に書かれている。

タングステンは、超硬の主な成分である。決算短信は、その相場が製造原価に与える影響は大きいとも述べている。

上場企業が業績予想を「未定」とするのは、珍しい。理由が特定の原材料1つの価格だという点に、この会社の構造が出ている。

1-4. 第1四半期は+84.6％、それでも通期予想は△40.3％

この記事で一番おもしろい論点が、ここである。

2026年4〜6月の第1四半期、営業利益（本業のもうけ）は7億円だった。前年同期より84.6％増えている。

ところが、同時に公表された通期予想の営業利益は11億円である。前期より40.3％少ない。

上半期の予想は9億円だ。となると、下半期の予想は1億円しか残らない。後半に利益が急に細る計画である。

この原因もタングステンと読める。いま売っている製品は、値上がり前に仕入れた材料で作られている可能性がある。その在庫がなくなれば、原価は上がる。

もうひとつ、第1四半期の決算短信に気になる一文がある。

顧客が品薄を見越して先に買っているなら、第1四半期の好調には前倒しの需要が含まれる。

1-5. 従業員は連結364人、小さな会社である

働く側の事実も確認しておく。2026年3月31日現在の数字だ。

連結の従業員数は364人で、提出会社単体では238人である。大企業と比べると、桁がひとつ小さい。

単体の平均年齢は38.5歳、平均勤続年数は13.7年である。長く勤める人が多い会社だとわかる。

平均年間給与は6,616,698円だった。会社の規模を考えれば、読み取れる情報は多い。

規模が小さいことと、稼ぐ力が弱いことは別である。この会社は、少人数で高い利益率を出している。

第2章　小径エンドミルメーカーの収益構造

2-1. なぜ「6mm以下」に集中できるのか

売上の80.4％は、直径6mm以下のエンドミルである。細い工具は折れやすく、削れる量も少ない。つくるのが難しい工具だ。

それでも必要とされるのは、細かい形を削るには細い刃しかないからである。金型の細部や、精密部品の狭い溝などに使われる。

難しいものは、価格競争になりにくい。折れて加工物を傷つければ、工具の値段より損失のほうが大きい。この構造が、営業利益率20.6％を支えていると読める。

同時に、この集中は弱点でもある。単一セグメントで、売上の大半が1種類の製品だ。この分野の需要が落ちれば、逃げ場が少ない。

2-2. 売上は伸びず、利益率で稼ぐ会社である

日進工具の売上は、ここ5期ほぼ横ばいである。成長で稼ぐ会社ではない。

その代わり、利益率の高さを保ってきた。大きくならない代わりに、残る利益を厚くする道を選んでいる。

ただし、今期の予想売上は前期より増える見通しだ。5期ぶりに100億円を超える。決算短信は、国内のAI・データセンター分野の活況や、半導体関連の需要を背景に挙げている。

成長が止まっていた会社に、新しい需要が来ている。ここが、いまの日進工具を見るうえでの分かれ目になる。

2-3. タングステンと規模の小ささが、予想未定につながる

収益構造を理解するなら、タングステンを外せない。超硬エンドミルの主な成分が、これだからだ。

これは日進工具だけの問題ではない。同じ超硬工具を作るオーエスジーも、決算説明資料で、タングステンの調達・販売価格がAPT価格（タングステンの国際価格指標）に連動すると明示している。

では、なぜ日進工具だけが予想を「未定」にしたのか。規模の違いが、答えになる。

連結364人、売上約95億円の会社にとって、原材料1つの価格変動は利益を大きく動かす。規模の大きい会社が地域や製品の分散で吸収できる幅は、この会社にはない。

日進工具の構造的課題と追い風は、4つに分けて第3章で扱う（原材料価格を、製品価格にどう乗せるか／需要の前倒しという、隠れたリスク／資本が厚すぎて、ROE10％に届かない／大きくならない、という選択）。ここから先は有料パートで、第7章の課題回答に直結させる。

有料記事で読めること

• 第3章 小径エンドミル業界の構造的課題——原材料価格を、製品価格にどう乗せるか／需要の前倒しという、隠れたリスク／資本が厚すぎて、ROE10％に届かない／大きくならない、という選択
• 第3.5章 面接前に押さえる日進工具の最新ニュース10本——業績予想の「未定」から公表まで、13億円の自社株買い、新製品14型番まで
• 第4章 内定者の正体——「精密加工に興味があります」で落ちる理由、ES・面接の攻略、不合格パターン
• 第5章 職種別キャリア分析——平均年収6,616,698円の読み方と、連結364人・単体238人の組織でのキャリア
• 第6章 働く環境の現実——勤続13.7年の読み方、女性役員比率30.0％、財務から見る雇用の安定性
• 第7章 面接攻略——財務を組み込んだ回答例と逆質問3本
• 第8章 総合評価——推奨できる就活生と、慎重に検討すべき就活生