日機装（6376）の企業研究——有価証券報告書で読む
このページは、日機装を受ける28卒の就活生に向けたものです。会社が有価証券報告書に書いた数字を、企業研究と面接で使える形に並べます。直近の有報から出てきた事実は、「売上は1.1％しか増えていない。営業利益は139.6％増えた。」です。
有報の数字（第85期）
- 売上高
- 2,156億円
- 純利益
- 137億円
- ROE
- 9.2%
- 従業員数（連結）
- 8,120人
- 従業員数（単体）
- 2,104人
- 平均年間給与（単体）
- 679万円
- 平均年齢
- 43.2歳
- 平均勤続年数
- 12.7年
出典：日機装の有価証券報告書「主要な経営指標等の推移」「従業員の状況」。平均年間給与・平均年齢・勤続年数は提出会社（単体）の値。
はじめに
日機装を受ける就活生は必ず読んでほしい。また、日機装に勤める若手社員、中間管理職の方にも読んでほしい。自社の有価証券報告書を通しで読んだことがある社員は、ほとんどいない。この記事を最後まで理解できれば、あなたは日機装の面接官より、この会社の論点を整理して語れるようになる。
※本記事の数値は、日機装株式会社 有価証券報告書 第85期（2025年1月1日－2025年12月31日）、および2026年12月期第2四半期（中間期）決算短信（2026年8月14日公表）に基づきます。
日機装は、利益を立て直した上で、次は売上を伸ばそうとしている会社だ。
知っておきたいことは3つある。
賭け先は3つ。 LNG（液化天然ガス）向けのポンプ、航空機の部品、米国の血液透析市場だ。透析装置は2026年1月に米国で販売を始めた。
利益が増えた理由は撤退にある。 営業利益（本業のもうけ）は153億円まで増えた。赤字の3事業をやめた効果が大きい。
28卒の入社年は、中期経営計画の最終年度。 中期経営計画とは、会社が数年先まで掲げる数値目標のことだ。入社した年に、その答え合わせが行われる。
この記事では、この3点が数字でどう裏づけられているかを順に確かめる。
第1章 日機装は何に賭けているのか
1-1. 賭けは3つ——LNG、航空機、米国の透析市場
日機装は、性格の違う2つの事業を持つ。売上は工業部門が1,367億円、医療部門が789億円だ。
1つ目の賭けはLNGである。極低温の液体を送るポンプが主力だ。有報は、設備投資の需要が「足元では拡大基調」と書く。水素やアンモニアより先に、LNGへ投資が戻っているという。宇宙産業向けの大型案件も受注した。
2つ目は航空機だ。需要回復を受け、ジェットエンジン向けの炭素繊維の成形品を増産している。3つ目は米国の血液透析市場である。2025年5月に販売の許認可を取り、2026年1月に販売を始めた。
志望動機で「LNG・航空機・米国透析の3つに賭けている点に惹かれた」と、会社の選択を自分の言葉で語れる。
1-2. 3つの事業をやめて、利益体質に変えた
この会社の本気度は、始めた事業よりやめた事業に表れる。2025年に深紫外線LED事業とCRRT（急性血液浄化療法）事業からの撤退を概ね終えた。ヘルスケア事業も撤退を決めた。
有報は、不採算事業の整理に目処が付き、利益体質への転換が進んだと書く。やめた事業の売上は消えるが、その赤字も消える。これが営業利益の伸びを支えた理由の一つだ。
一過性の損益は、CRRT事業の譲渡益が約4億6千万円、ヘルスケアの在庫評価損などが約4億1千万円だ。ほぼ相殺されるため、営業利益153億円は一過性で膨らんだ数字ではない。
課題指摘で「撤退で赤字は減った。次は残る事業でどう売上を伸ばすかが課題だ」と整理できる。
1-3. 28卒が入る年は、新中期経営計画の最終年度
2026年から、新しい中期経営計画「NIKKISO 2028」が始まった。前の計画の最終年度（2025年12月期）は、営業利益153億円で目標の140億円を上回った。
新計画の最終年度は2028年12月期で、目標は売上2,700億円、営業利益220億円、ROE9.0％以上だ。ROEとは、株主から預かったお金でどれだけ利益を出したかを示す率である。2025年12月期は9.16％で、会社は今の水準を下限として置いている。
28卒の入社は2028年4月だ。入社したその年に、この計画の答え合わせが行われる。
逆質問で「2028年の目標に向けて、若手に期待する役割は何か」と聞ける。志望動機にも「答え合わせの年に入りたい」と使える。
1-4. 最高益の但し書きと、2026年中間期の動き
有報は2025年12月期の利益を「創業以来の最高益」とする。ただし、子会社株式の譲渡益を計上した2022年12月期を除くという但し書きが付く。実力の比較から一過性の要因を外す、誠実な書き方だ。
2026年12月期の中間期（1〜6月）は、営業利益が90億円で前年同期より53.8％増えた。航空宇宙事業は前年同期の赤字から黒字に変わった。ただし税引前利益の大幅な増加は、為替差益の影響が大きい。本業の力と為替は分けて見たい。
通期予想も上方修正された。営業利益は197億円、売上は2,477億円である。
最新ニュースの文脈で、航空宇宙の黒字転換を語れる。逆質問では「通期予想の達成に向け、下期の鍵は何か」と聞ける。
第2章 日機装の収益構造
2-1. 「流体」で束ねた事業と研究開発
LNGのポンプと血液透析装置に共通点はあるのか。ある。経営理念は、流体を扱う産業、航空宇宙、透析医療での貢献を掲げる。マイナス162度のLNGを送るポンプも、血液を体外に回す透析装置も、液体を止めずに動かす技術だ。航空機の成形品だけは流体ではなく、軽くて強い素材を成形する技術になる。
研究開発費は34億円だ。LNG基地向けの大型ポンプ、水素・アンモニア用のポンプ、次期の透析装置、再生医療向けの細胞培養システムに振り向けている。
志望動機で「流体の技術を軸に、3つの市場へ広げている点に惹かれた」と語れる。
2-2. 海外が売上の67％——アジアは減少
海外の売上比率は67％である。アジア、北米、欧州がいずれも2割前後で、特定の地域に偏っていない。
一方、アジアの売上は602億円で、前期より9.6％減った。透析装置の国内販売の弱さと、中国の競争環境の変化が効いている。
課題指摘で「アジアの減少をどう立て直すか」を論点にできる。逆質問にも使える。
2-3. 医療部門で起きている、生産と販売のズレ
医療部門の生産高は61.0％増えたが、販売高は5.3％減った。有報はこの差を直接説明していない。
米国の販売開始が2026年1月であることと並べると、初期在庫を積んだ可能性が浮かぶ。ただし、これは読み手の推測にすぎない。
断定せず、逆質問にする。「生産高が増えて販売高が減った差は、米国での販売準備と関係があるのか」と聞くのが正しい使い方だ。
日機装の構造的課題と追い風は、4つに分けて第3章で扱う（品質保証体制の問題が、まだ終わっていない／国内の透析市場は、縮んでいく／利益の振れ幅が大きい／女性管理職6.1％という数字）。ここから先は有料パートで、第7章の課題回答に直結させる。
ここまでが無料パートです。売上収益が1.1％しか増えていないのに営業利益が139.6％増えた理由が、深紫外線LED・CRRT・ヘルスケアという3事業からの撤退にあること。業績予想に対して売上は148億円届かなかったのに、営業利益は13億円上回ったこと。ROE9.16％の中身は純利益率の改善だけで、財務レバレッジは2.29倍という高い水準にあること。そして新中期経営計画の5本柱の筆頭に「品質」が置かれた背景に、耐圧検査未実施という問題があること。ここから先は、この構造を選考で使える武器に変える有料パートです。
有料記事で読めること
- 第3章 日機装が抱える構造的課題——品質保証体制の問題が、まだ終わっていない／国内の透析市場は、縮んでいく／利益の振れ幅が大きい／女性管理職6.1％という数字
- 第3.5章 面接前に押さえる日機装の最新ニュース10本——米国透析市場への参入、宇宙産業向け大型受注、通期予想の上方修正まで
- 第4章 内定者の正体——「医療で人を救いたい」で落ちる理由、ES・面接の攻略、不合格パターン
- 第5章 職種別キャリア分析——平均年収6,788,035円の読み方と、連結8,120人・単体2,104人の組織でのキャリア
- 第6章 働く環境の現実——勤続12.7年の読み方、女性管理職6.1％、男性育休82.0％、財務から見る雇用の安定性
- 第7章 面接攻略——財務を組み込んだ回答例と逆質問3本
- 第8章 総合評価——推奨できる就活生と、慎重に検討すべき就活生