椿本チエイン（6371）の企業研究——有価証券報告書で読む
このページは、椿本チエインを受ける28卒の就活生に向けたものです。会社が有価証券報告書に書いた数字を、企業研究と面接で使える形に並べます。直近の有報から出てきた事実は、「営業利益は5.6％減、純利益は34.3％増。「負ののれん発生益」という利益の正体」です。
有報の数字（第116期）
- 売上高
- 2,959億円
- 純利益
- 297億円
- ROE
- 10.7%
- 従業員数（連結）
- 12,228人
- 従業員数（単体）
- 3,126人
- 平均年間給与（単体）
- 699万円
- 平均年齢
- 43.5歳
- 平均勤続年数
- 16.5年
出典：椿本チエインの有価証券報告書「主要な経営指標等の推移」「従業員の状況」。平均年間給与・平均年齢・勤続年数は提出会社（単体）の値。
はじめに
椿本チエインを受ける就活生は必ず読んでほしい。また、椿本チエインに勤める若手社員、中間管理職の方にも読んでほしい。自社の有価証券報告書を通しで読んだことがある社員は、ほとんどいない。この記事を最後まで理解できれば、あなたは椿本チエインの面接官より、この会社の論点を整理して語れるようになる。
※本記事の数値は、株式会社椿本チエイン 有価証券報告書 第116期（2025年4月1日－2026年3月31日）、および2027年3月期第1四半期決算短信（2026年7月30日公表）に基づきます。
結論から言う。椿本チエインは買収で売上を伸ばしたが、純利益の増加は一度きりの会計上の利益による部分が大きい。
知っておきたいことは3つある。
第116期の売上高は2,958億円（+6.0％）、営業利益は215億円（△5.6％）だった。本業の利益は減っている。
純利益は297億円（+34.3％）で、経常利益248億円（本業以外の損益を含む利益）より大きい。理由は買収で生じた「負ののれん発生益」だ。
2026年度から「中期経営計画2030」が始まった。28卒が入社する2028年4月は、その3年目にあたる。
この記事では、利益が逆転した理由と、会社が何に賭けているのかを確かめる。
第1章 椿本チエインは何に賭けているのか
1-1. 3つの賭け——大同工業、中計2030、ハイブリッド車
椿本チエインは、チェーンと動力伝達装置を作る会社だ。工場のコンベヤ用チェーンや、自動車エンジンのタイミングチェーン（エンジン内部の動きをそろえるチェーン）を手がける。
1つ目の賭けは買収である。2026年1月、二輪車用チェーンなどを手がける大同工業を連結子会社にした。連結子会社とは、決算に数字を丸ごと含める子会社のことだ。短信は、受注高と売上高が伸びた理由にこの買収を挙げている。
2つ目は新しい中期経営計画だ。第116期は「中期経営計画2025」の最終年度だった。短信は「取り組むべき課題も明らかとなりました」と自己評価を書く。2026年度からの「中期経営計画2030」は、収益力を重視した事業構造への転換などを掲げる。
3つ目はハイブリッド車だ。短信は、モビリティ事業がハイブリッド車需要の拡大を背景に堅調だったと書く。ハイブリッド車にはエンジンがあるため、エンジン用タイミングチェーンの需要は残る。
志望動機では「買収、新中計、ハイブリッド車の3点に会社が賭けている」と語れる。逆質問では、前期の自己評価にある「取り組むべき課題」の中身を聞ける。
1-2. 純利益が増えた理由は「安く買えた」から
営業利益は減ったのに、純利益は増えた。理由は大同工業の買収で出た「負ののれん発生益」だ。
負ののれんとは、買収価格が相手の純資産より安かったときに出る差額である。買った期に、利益として一括で計上される。現金が入る利益ではなく、翌期には出ない。
営業利益が減った理由も短信にある。大阪・関西万博への出展費用と、子会社取得の関連費用だ。どちらも一時的な費用である。一時的な費用が営業利益を下げ、一時的な利益が純利益を上げた期だった。
会社自身もこの点を承知している。配当性向（利益のうち配当に回した割合）は27.0％だが、負ののれん発生益等を除くと35.0％になると併記している。
2027年3月期の予想は、営業利益が+18.2％なのに、純利益は220億円（△25.9％）である。反動を織り込んだ見通しだ。
課題指摘として「純利益の増加は一度きりの要因で、本業の力は営業利益で見るべきだ」と語れる。逆質問では、次の期に本業の利益をどう伸ばすかを聞ける。
1-3. 28卒が入るのは「中期経営計画2030」の3年目
時間軸を整理する。2026年度に中計2030が始まり、2028年4月に28卒が入社する。入社時は計画の3年目だ。会社が掲げる「2030年のありたい姿」まで、あと2年となる。
組織も作り替えられている。2027年3月期の第1四半期から、チェーンとモーションコントロールが統合され、「パワートランスミッション」になった。
直近の第1四半期（2026年4〜6月）は、売上高が850億円（+30.2％）だった。大同工業が連結に加わったためだ。モビリティの売上高は+48.5％で、二輪車用部品の販売が増えた。
志望動機では「計画の最終盤に入り、事業の統合と買収の成果を出す時期に関わりたい」と言える。逆質問では、新人にどんな役割を期待するかを聞ける。
1-4. 働く側の事実——従業員と年収
2026年3月末の連結従業員数は12,228人。提出会社（単体）は3,126人である。
単体の平均年齢は43.5歳、平均勤続年数は16.5年。平均年間給与は699万円で、前年度より5.3％上がった。
志望動機では、給与が上がっている点を根拠にできる。逆質問では、平均年齢43.5歳の組織で若手がどんな仕事を任されるかを聞ける。
第2章 チェーンメーカーの収益構造
2-1. チェーンは大きな力を確実に伝える——利益の柱
動力を伝える方法は、ギア、チェーン、ベルトの3つだ。椿本チエインはチェーン側の会社である。
チェーンは滑らず、伸びにくい。そのため、重い荷物を運ぶコンベヤやエンジンのように、大きな力が要る場所で使われる。代わりに音が出て、油が要る。静かさが求められる場所では、ベルトが選ばれる。
チェーン事業の営業利益率は15.4％で、この会社の稼ぎ頭だ。ただし第116期は、中国とドイツの経済環境の低迷で、チェーンだけが減益だった。
志望動機では「大きな力が要る場所に欠かせない製品を作る会社だ」と語れる。課題指摘では、稼ぎ頭のチェーンだけが減益だった点を取り上げられる。
2-2. 受注高は売上の先行指標
この会社は、決算短信の冒頭に受注高を載せている。産業用機械や物流システムは、受注から納品まで時間がかかる。だから受注高は、売上の先行指標になる。
第116期の受注高は3,006億円で、売上高を上回った。受注残高が積み上がっている。
逆質問で「受注高が売上高を上回っている状況を、現場ではどう見ているか」と聞ける。
2-3. 4つの事業が、別々の市場を見ている
事業ごとに、顧客の業界が違う。
チェーン：製造業全般
モビリティ：自動車・二輪車メーカー
モーションコントロール：産業機械メーカー
マテハン（物流システム）：物流・流通業界
地域も、日本、米州、欧州、環インド洋、韓国・台湾と広い。この分散が、チェーンの減益をモビリティ（+21.1％）が支える形につながった。
志望動機では「市場が分散している会社で、景気の波に強い事業構造に関わりたい」と語れる。事業の選択理由を聞かれたら、顧客業界の違いから答えられる。
椿本チエインの構造的課題と追い風は、4つに分けて第3章で扱う（本業の利益率が下がっている／会社自身が「課題も明らかとなった」と書いている／買収した会社を、どう取り込むか／資本コストを意識した経営へ）。ここから先は有料パートで、第7章の課題回答に直結させる。
ここまでが無料パートです。営業利益が5.6％減ったのに純利益が34.3％増えた理由が、大同工業の連結子会社化に伴う負ののれん発生益であること。会社自身が配当性向を「負ののれん発生益等を除く当期純利益」ベースで35.0％と併記していること。営業利益の減少要因が大阪・関西万博への出展費用と子会社取得関連費用という一時的なものだったこと。そして「中期経営計画2025」の総括で、会社自身が3つの課題を挙げていること。ここから先は、この構造を選考で使える武器に変える有料パートです。
有料記事で読めること
- 第3章 チェーン・動力伝達業界の構造的課題——本業の利益率が下がっている／会社自身が「課題も明らかとなった」と書いている／買収した会社を、どう取り込むか／資本コストを意識した経営へ
- 第3.5章 面接前に押さえる椿本チエインの最新ニュース10本——大同工業の連結子会社化、セグメント区分の変更、中期経営計画2030の開始まで
- 第4章 内定者の正体——「ものづくりを支えたい」で落ちる理由、ES・面接の攻略、不合格パターン
- 第5章 職種別キャリア分析——平均年収6,988,832円の読み方と、連結12,228人・単体3,126人の組織でのキャリア
- 第6章 働く環境の現実——勤続16.5年の読み方、女性役員比率10.0％、財務から見る雇用の安定性
- 第7章 面接攻略——財務を組み込んだ回答例と逆質問3本
- 第8章 総合評価——推奨できる就活生と、慎重に検討すべき就活生