京セラ（6971）の企業研究——有価証券報告書で読む

有報の数字（第72期）

売上高

2兆702億円

純利益

1,410億円

ROE

4.3%

従業員数（連結）

73,856人

従業員数（単体）

19,667人

平均年間給与（単体）

740万円

平均年齢

40.1歳

平均勤続年数

16.0年

出典：京セラの有価証券報告書「主要な経営指標等の推移」「従業員の状況」。平均年間給与・平均年齢・勤続年数は提出会社（単体）の値。

はじめに

※本記事の数値は、京セラ株式会社 有価証券報告書 第72期（2025年4月1日〜2026年3月31日、IFRS）に基づきます。2026年7月30日発表の2027年3月期 第1四半期決算も反映しています。

京セラは、投資家から「変わらなければならない会社」と見られており、28卒はその改革の最中に入社する。

知っておきたいことは3つある。

会社は資本効率の目標を年度つきで掲げた。ROE（株主の元手でどれだけ稼いだかを示す割合）を、2031年3月期に8.0%以上にする。当期は4.3%だ。

持ち合い株の売却と自社株買いは、すでに動いている。KDDI株は合計約5,000億円を売る計画だ。

純利益5.85倍という数字は、一過性の要因を含む。見かけと実力を分けて語れるかが、面接の分かれ目になる。

この記事では、目標と現状の差、実行済みの施策、見かけと実力の違いを確かめる。

第1章　京セラは何に賭けているのか

1-1. 有報が明かす「3つの賭け」——ROEの数値目標を年度つきで書いている

有価証券報告書（会社が国に出す年次の報告書、以下「有報」）には、経営方針が書かれている。京セラは、目標を年度つきの数字で明記している。

賭けは3つある。1つ目は事業の選別だ。従来のアメーバ経営（組織を小集団に分け、それぞれが採算を持つ手法）に加え、投下した資金に対する利益を測る新しい物差しを導入した。経営企画室も新設している。

2つ目は資本政策だ。KDDI株を、当期と翌期で合計約5,000億円売却する。自己資本に占める政策保有株式（取引先などの株を持ち合う保有）の比率は、当期末で48.3%だ。これを2031年3月期末までに20%未満へ下げる。

3つ目は役割分担だ。部品事業を成長役、ソリューション事業を安定利益の担い手と位置づけた。

1-2. 賭けは口先ではない——KDDI株はもう売り、自社株も買っている

計画は、すでに実行に移っている。KDDIによる自己株式の公開買付けに応募し、約2,500億円分を売却済みだ。5,000億円の計画のうち、半分が終わっている。

自社株買い（会社が自社の株を買い戻すこと）も進んだ。2,000億円の取得を完了し、次の上限2,500億円もすでに決議している。買い戻すと自己資本が減り、ROEが上がりやすくなる。

配当の方針も変えた。減らさず維持か増やす「累進配当」を採用する。事業の入れ替えも起きている。2026年1月に米国の工具子会社を譲渡した。

1-3. 28卒は、ROE目標の最初の答え合わせの直後に入る

28卒の入社は2028年4月だ。「2028年3月期にROE 5.0%以上」の結果が出た直後にあたる。在籍中の3年は、次の目標である2031年3月期に向かう期間そのものだ。

足元の実力を確認する。売上収益は5期で+12.6%と、ほぼ横ばいだった。ROEは前期に0.7%まで落ち、当期に4.3%へ戻った。

前期が低かった理由は、有報に書いてある。半導体部品の有機材料事業で、減損損失401億円を計上した（資産の価値を帳簿上で切り下げる損失）。

1-4. 純利益5.85倍の中身——実力と一過性を分ける

当期の純利益は、前期の5.85倍になった。営業利益率は5.7%だ。ただし、すべてが実力ではない。

前期の減損401億円がなくなった反動が、まず大きい。さらに当期は、米国の工具子会社の譲渡益168億円が入った。実効税率は14.2%と軽かった。

動いたのは、利益率だけだ。売上に対する資産の回転は、ほぼ変わっていない。有報も、増減の理由を一過性の費用と人件費の増加で説明している。

増収や構造改革の効果が含まれるのも事実だ。ただ、実力値はもっと低いと見るのが自然だ。

1-5. 稼ぐ事業と重い事業——そして働く人の実態

利益率の差が大きい。電子部品は2.0%と低い。新規事業などの「その他」は、事業損失411億円の赤字だ。多角化が、高収益事業の稼ぎを薄めている。

一方で、成長の芽もある。半導体関連部品は+16.0%の増収だった。牽引役は、AIデータセンター向けのパッケージ（半導体チップを保護し基板につなぐ部品）だ。

働く側の事実も押さえる。連結従業員は73,856人で、京セラ本体は19,667人だ。平均年齢は40.1歳、勤続は16.0年、平均年間給与は740万円だった。

第2章　電子部品・セラミック業界の収益構造

2-1. ファインセラミックスという幹——一つの材料から広がった多角化

京セラの原点は、1959年に稲盛和夫氏が始めたファインセラミックス（精密な焼き物）だ。熱や電気に強く、半導体部品、スマホ部品、切削工具、人工関節まで応用を広げた。

同じセラミック技術から出発した京都の村田製作所は、部品に特化して高い利益率を出している。京セラは複合機や通信機器まで広げた。この対照が、利益率の差を生んでいる。

多角化には、特定市場が崩れても耐えられる強みがある。ただし、枝を残してきたことが、現在の事業選別につながっている。

2-2. 部品業界の宿命——川上では需要の波が増幅される

電子部品は産業の川上にある。スマホや車、サーバーといった最終製品の需要の揺れは、在庫調整を挟んで、部品メーカーに大きくなって届く。

京セラは、用途の分散で対応してきた。通信、車載、産業機器、データセンターと、波の向きが違う市場を持つ。当期は、スマホや車載の停滞を、AIデータセンター向けが補った。

2-3. 「持ち合い」の経済学——KDDI株は使っていない資本でもある

京セラは、KDDIの前身の創業に関わった大株主だ。その持分は、巨額の含み資産であり、配当の収入源にもなってきた。

だが投資家から見れば、本業で使っていない資本だ。持っているだけで自己資本が膨らみ、ROEが上がりにくくなる。だから会社は、売却して自社株買いに回す方向へ舵を切った。

持ち合い株の解消は、日本の株式市場全体のテーマでもある。京セラは、その最も象徴的な例だ。

京セラの構造的課題と追い風は、4つに分けて第3章で扱う（低収益事業の重さ——電子部品2.0%と「その他」の赤字411億円／KDDI株売却の「その後」——配当収入なき後の稼ぐ力／成熟事業の出口——ドキュメント・通信の行き先／ROE 4.3%から始まる長い道——変革の実行力）。ここから先は有料パートで、第7章の課題回答に直結させる。

有料記事で読めること

• 第3章 電子部品・セラミック業界の構造的課題——低収益事業の重さ——電子部品2.0%と「その他」の赤字411億円／KDDI株売却の「その後」——配当収入なき後の稼ぐ力／成熟事業の出口——ドキュメント・通信の行き先／ROE 4.3%から始まる長い道——変革の実行力
• 第3.5章 面接前に押さえる京セラの最新ニュース10本——1Q営業利益+164.7%・KDDI株売却加速・累進配当まで
• 第4章 内定者の正体——「フィロソフィに共感」だけで落ちる理由、ES・面接の攻略、不合格パターン
• 第5章 職種別キャリア分析——平均年収740万円の読み方と、連結7.4万人・単体2万人でのキャリア
• 第6章 働く環境の現実——勤続16.0年の読み方、女性役員比率20.0%の他社比較、財務から見る雇用の安定性
• 第7章 面接攻略——IRで差をつける志望動機3つの型・課題回答2パターン・逆質問7本
• 第8章 総合評価——推奨できる就活生と、慎重に検討すべき就活生