しまむら（8227）の企業研究——有価証券報告書で読む

有報の数字（第73期）

売上高

7,000億円

純利益

445億円

ROE

9.0%

従業員数（連結）

3,393人

従業員数（単体）

2,914人

平均年間給与（単体）

722万円

平均年齢

43.4歳

平均勤続年数

17.0年

出典：しまむらの有価証券報告書「主要な経営指標等の推移」「従業員の状況」。平均年間給与・平均年齢・勤続年数は提出会社（単体）の値。

はじめに

※本記事の数値は、株式会社しまむら 有価証券報告書 第73期（2025年2月21日〜2026年2月20日）に基づきます。

しまむらは、パートから正社員を育てる仕組みで、少ない正社員と厚い財務のまま増収増益を続ける会社だ。

知っておきたいことは3つある。

・会社は2030年2月期に、売上8,000億円以上、営業利益率10%を目指している。営業利益率とは、売上のうち本業で残る利益の割合だ。
・借金がほとんどない。自己資本比率は88.1%で、これは資産のうち返さなくてよい自分のお金の割合だ。当期は607億円を株主に返した。
・働く人の86.0%が非正規雇用だ。そして正社員の50.9%は、パートから上がった人である。

この記事では、会社が何に賭け、どんな人の仕組みで利益を出しているのかを、有報の数字で確かめる。

第1章　しまむらは何に賭けているのか

1-1. 会社が自分で決めた目標——長期計画2030と、最終年度を迎える中計2027

有報の「経営方針」には、会社が自分で決めた目標が書いてある。長期経営計画2030では、冒頭の売上と営業利益率に加え、ROE 9.0%以上を掲げる。ROEとは、株主のお金でどれだけ利益を出したかを示す率だ。

当期の営業利益率は8.8%で、10%にはまだ届かない。手前の「中期経営計画2027」は、2027年2月期が最終年度である。目標は売上7,291億円、営業利益率9.2%だ。当期の売上は7,000億円だから、あと1年で差を埋めにいく。

28卒の入社は2028年4月で、長期計画の仕上げの時期に重なる。

1-2. 賭けは口先ではない——自己株式を457億円取得した

自己株式の取得とは、会社が自社の株を買い戻して株主に還元することだ。当期はこれに457億円を使った。当期の純利益445億円を上回る額である。

その結果、純資産は5期で初めて減った。有報の「適正な規模の内部留保を維持する」という方針を、数字で実行した形だ。借金に頼らない厚い財務を持ちつつ、余った分は株主に返している。

1-3. 主力の伸びが遅く、小さな業態が速く伸びている

しまむらは6つの業態を運営する。主力のファッションセンターしまむらは、売上の約4分の3を占める。その伸びは+4.4%だ。一方、靴のディバロは+16.2%と速いが、規模はまだ小さい。

当期の出店は閉店を差し引いて純増27店にとどまる。成長の中身は、出店よりも既存店の伸びと業態の入れ替えにある。会社が掲げる「事業ポートフォリオの再構築」は、この並びを指す。

1-4. 働く人の事実——正社員3,393人で2,278店を回す

連結の従業員は3,393人で、パートやアルバイトは含まない。単体の平均年齢は43.4歳、平均勤続は17年、平均年間給与は722万円だ。

非正規雇用の98.7%は女性である。3,393人の正社員が2,278店を回しており、パートの力が店を支える構造だと分かる。なお有報は、労働組合は結成されていないが労使関係は円満と記す。

第2章　衣料品チェーン業の収益構造

2-1. 少ない正社員と安い店で利益を出す

しまむらの営業利益率は、衣料品チェーンとして高い水準だ。しかも自社で企画・製造して売るSPA（製造小売）ではなく、基本は仕入で売る。

それでも利益が残る理由は3つある。第1に、郊外の道路沿いに標準化された店を出し、店のコストが軽い。第2に、非正規雇用が多く、人件費が軽い。第3に、設備への投資が軽い。安い店を少ない正社員で回す設計だ。

2-2. パートから正社員へ——86.0%の非正規を支える人事の仕組み

小売業の最大の課題は、人の確保と定着だ。しまむらは独自の人材登用制度で、正社員の50.9%をパートから登用している。

道があれば、辞める理由が1つ減る。登用された人は店を知っているので、採用や教育の負担も抑えられる。そう読める。新卒で入る人は、店を知り尽くした元パートの先輩と働くことになる。

2-3. 天候に左右される商売——厚い財務の意味

有報は、消費者の節約志向が根強く、衣料品販売は厳しい環境が続いたと書く。猛暑が秋口まで続いて夏物は好調だったが、秋物の動き出しは遅れた。11月以降の気温低下で、冬物は堅調となった。

主力のしまむら事業の課題には「天候や気温に左右されにくい企画の強化」が挙がる。売上が天候で振れる事業で借金を抱えると、悪い年に耐えにくい。厚い財務は、その備えだと読める。

しまむらの構造的課題と追い風は、4つに分けて第3章で扱う（主力事業の伸びが全体を下回る／天候への依存／海外は連結売上の1.5%／資本効率をどう考えるか）。ここから先は有料パートで、第7章の課題回答に直結させる。

有料記事で読めること

• 第3章 衣料品チェーン業の構造的課題——主力事業の伸びが全体を下回る／天候への依存／海外は連結売上の1.5%／資本効率をどう考えるか
• 第3.5章 面接前に押さえるしまむらの最新ニュース10本——パート出身50.9%・自己資本比率88.1%・2027年2月期予想まで
• 第4章 内定者の正体——「しまむらが好きです」で落ちる理由、ES・面接の攻略、不合格パターン
• 第5章 職種別キャリア分析——平均年収722万円の読み方と、正社員3,393人組織でのキャリア
• 第6章 働く環境の現実——非正規86.0%の意味、男女賃金差異43.2%の読み方、財務から見る雇用の安定性
• 第7章 面接攻略——IRで差をつける志望動機3つの型・課題回答2パターン・逆質問8本
• 第8章 総合評価——推奨できる就活生と、慎重に検討すべき就活生