ファストリ（9983）の企業研究——有価証券報告書で読む
このページは、ファストリを受ける28卒の就活生に向けたものです。会社が有価証券報告書に書いた数字を、企業研究と面接で使える形に並べます。直近の有報から出てきた事実は、「営業利益率16.6%」です。
有報の数字（第64期）
- 売上高
- 3兆4,005億円
- 純利益
- 4,330億円
- ROE
- 20.2%
- 従業員数（連結）
- 59,522人
- 従業員数（単体）
- 1,572人
- 平均年間給与（単体）
- 1,251万円
- 平均年齢
- 38.0歳
- 平均勤続年数
- 5.0年
出典：ファストリの有価証券報告書「主要な経営指標等の推移」「従業員の状況」。平均年間給与・平均年齢・勤続年数は提出会社（単体）の値。
はじめに
ファーストリテイリングを受ける就活生は必ず読んでほしい。また、ファーストリテイリングに勤める若手社員、中間管理職の方にも読んでほしい。自社の有価証券報告書を通しで読んだことがある社員は、ほとんどいない。この記事を最後まで理解できれば、あなたはファーストリテイリングの面接官より、この会社の論点を整理して語れるようになる。
ファーストリテイリングは、ユニクロを海外で伸ばすことに賭けている会社だ。
知っておきたいことは3つある。
規模と利益：売上は3兆4,005億円。営業利益率（売上のうち本業で残る利益の割合）は16.6%で、4期連続の過去最高益だ。
稼ぎ頭は海外：海外ユニクロの売上は、国内ユニクロの約1.86倍ある。
人への考え方：平均年収は1,179万円。有価証券報告書（有報。会社が株主向けに毎年出す報告書）に「抜擢・降格をともなう登用」と書く会社だ。
この記事では、会社が何に賭け、どこに課題があるかを確かめ、面接で語れる論点にする。
第1章 ファーストリテイリングは何に賭けているのか
1-1. 「抜擢と降格をともなう登用」と有報に書く会社
有報の重点課題の筆頭は、商品でも出店でもなく人材だ。そこにはこう書かれている。
「完全実力主義」「常に抜擢・降格をともなう」「少数精鋭」
採用サイトの宣伝文ではない。株主に向けた書類に載っている言葉だ。
重点課題は6つある。ほかに「グローバルで収益の柱を多様化」「ジーユーをはじめとするグループブランドの拡大」が並ぶ。ユニクロ1本足からの脱却が、はっきり置かれている。
志望動機で「実力主義の環境で挑戦したい」と述べる根拠になる。逆質問では、抜擢と降格が実際にどう運用されているかを聞ける。
1-2. 買わない会社である——ただし、買ったものは残っている
この会社の成長は、買収ではなく自前で作られている。企画から生産、物流、販売までを自社で握る。これが自称の「情報製造小売業」の意味だ。有報に直近期の買収の記述は出てこない。
一方、過去に買ったブランドは苦戦している。フランスのコントワー・デ・コトニエは、営業利益が9億円の赤字（前期は6億円の黒字）になった。事業の構造改革に伴い、減損損失を39億円計上している。減損とは、買った事業の価値が下がったと認めて損失にすることだ。
ユニクロとジーユーは伸び、外から買ったブランドは苦戦している。
課題指摘として使える。「M&Aで成長を」と語るより、この事実を踏まえた方が的を射る。逆質問なら「ジーユーを伸ばした方法は、買収ブランドにも通用するとお考えですか」と聞ける。
1-3. 投資の中心は、海外の店と倉庫にある
賭けの本気度は、お金の配り方に出る。次年度の設備投資計画は、海外ユニクロが824億円だ。約120店舗の新規出店と、自動化倉庫の新設が含まれる。国内ユニクロは76億円、出店は約20店舗にとどまる。
直近期の設備投資は1,719億円で、前期より597億円増えた。会社は店だけでなく、それを支える物流も自前で作っている。
28卒が入社する2028年ごろは、この投資の結果が出始める時期にあたる。
1-4. 国内は初の1兆円超え。海外は地域で明暗が分かれる
国内ユニクロの売上は、初めて1兆円を超えて1兆260億円になった。日本は成熟市場と言われるが、まだ伸びている。
海外では地域ごとに局面が違う。中国・香港・台湾は売上6,502億円で、事業利益（本業の利益に近い数字）は前期比12.5%減った。会社自身が「成長軌道への回帰」を掲げており、いまは軌道を外れていると認めている。
一方、欧州は売上が33.6%増、北米は24.5%増だ。中国の落ち込みを他地域が支える形になっている。
課題指摘として「中国の立て直し」を挙げ、自分がどう貢献できるかにつなげる。志望動機では、伸びている欧州・北米の成長に関わりたいと語れる。
1-5. 数値目標のある中期計画は出さない会社
この会社は、数値目標つきの中期経営計画（数年先までの目標をまとめた計画）を公表していない。代わりに決算資料で方向を示す。2026年8月期の予想は、売上3兆7,500億円、事業利益6,100億円。年度末の店舗数は3,594店を見込む。
柳井正会長兼社長が繰り返し語るのは「アパレル業界で世界一になる」という言葉だ。数字ではなく、ビジョンで組織を動かしている。
逆質問向きだ。「数値目標を公表しない中で、現場の目標はどう決まるのですか」と聞くと、会社の動かし方への関心が伝わる。
第2章 業界比較——しまむら・良品計画との立ち位置
2-1. 規模と利益率は、国内の同業と大きく違う
売上は、しまむら（約6,400億円）の約5.3倍、良品計画（約7,000億円）の約4.9倍だ。営業利益率は、両社の2倍以上ある。
世界では、ZARAを持つInditex（スペイン）、H&M（スウェーデン）と並ぶ「世界3大アパレル」の一角にいる。
志望動機で「なぜ同業ではなくファーストリテイリングか」を問われたときの根拠になる。競合の名前を出して差を語れる。
2-2. 働く側の数字：年収と勤続年数
平均年収は、ファーストリテイリングが1,179万円。しまむらは約630万円、良品計画は約700万円だ。ファーストリテイリングの平均勤続は4.7年である。
完全実力主義を掲げる会社の、働く側の実態がこの数字に表れている。
逆質問向きだ。「完全実力主義の評価は、年収や昇進にどう反映されますか」と聞けば、条件ではなく制度の中身に関心があると伝わる。
ファストリの構造的課題と追い風は、4つに分けて第3章で扱う（### 追い風——LifeWearという独自カテゴリ／### 追い風——欧米先進国での認知拡大／### 構造的課題——中国市場の停滞／### 構造的課題——米国の関税リスク）。ここから先は有料パートで、第7章の課題回答に直結させる。
有料記事で読めること
- 第3章 業界の構造的課題と追い風——### 追い風——LifeWearという独自カテゴリ／### 追い風——欧米先進国での認知拡大／### 構造的課題——中国市場の停滞／### 構造的課題——米国の関税リスク
- 第3.5章 押さえておくべきファーストリテイリング最新ニュース
- 第4章 内定者の正体——選考プロセス分析
- 第5章 職種別キャリア分析
- 第6章 働く環境の現実
- 第7章 面接攻略——有報を使った回答例と逆質問
- 第8章 やましゃんの総合評価