サッポロビール（旧サッポロホールディングス）（2501）の企業研究——有価証券報告書で読む

有報の数字（第102期）

売上高

5,069億円

純利益

195億円

ROE

9.4%

従業員数（連結）

6,102人

従業員数（単体）

144人

平均年間給与（単体）

1,014万円

平均年齢

44.8歳

平均勤続年数

18.5年

出典：サッポロビール（旧サッポロホールディングス）の有価証券報告書「主要な経営指標等の推移」「従業員の状況」。平均年間給与・平均年齢・勤続年数は提出会社（単体）の値。

はじめに

※本記事の数値は、サッポロホールディングス株式会社（2026年7月1日にサッポロビール株式会社へ商号変更） 有価証券報告書 第102期（2025年1月1日〜2025年12月31日）に基づきます。同社はIFRS（国際会計基準）を採用しています。直近の数字は、2026年8月7日公表の2026年12月期中間決算短信と「中期経営計画2027-2030」、8月10日提出の半期報告書で補っています。

サッポロは、恵比寿の不動産を手放したお金を、ビールに注ぎ込もうとしている会社だ。

知っておきたいことは3つある。

・不動産の利益が、まるごと抜ける。2025年の最終利益195億円のうち44億円は、不動産事業が出していた。その事業は2026年6月に連結から外れた。
・会社は自分の名前を「サッポロビール」に変えた。2026年7月、持株会社が自らビール事業を営む形に移った。ビールの会社として生きる宣言に近い。
・海外は伸びているが、まだ儲かっていない。2025年の海外事業の利益率は1.8%。2030年に13%へ上げる計画だ。

この記事では、不動産の売却、ビールへの集中、海外の利益率を確かめ、面接で自分の言葉で語れる形にする。

第1章　サッポロビールは何に賭けているのか

1-1. 会社が自分で決めた目標——2030年に事業利益400億円以上

サッポロは2026年8月、2027年からの4年間の「中期経営計画2027-2030」を発表した。

中心の目標は事業利益だ。事業利益は、売上から原価と販売費・管理費を引いた本業の利益を指す。2026年計画の220億円を、2030年に400億円以上へ。約1.8倍にする計画である。

もう1つがROE（株主のお金でどれだけ利益を出したか）8%以上だ。前の中計のROE 8%は、2025年に9.4%で1年前倒しで達成した。

有報は、お金の出どころを「不動産事業のオフバランス化によって得られる資金」と書いている。

1-2. 減らす事業と増やす事業——恵比寿も、自販機も、みそも手放した

ここ2年の動きは、手放すほうが多い。

・不動産：恵比寿ガーデンプレイスなどを持つ子会社を、KKRなどが出資する会社へ3回に分けて渡す
・食品：神州一味噌の株式を譲渡（2025年）
・飲料：自動販売機事業を他社へ承継（2026年10月予定）
・米国：クラフトビールStoneのブランドを譲渡（2026年4月決議）

増やす側はビールだ。2026年7月、カールスバーグと東南アジアで合弁会社をつくると決め、約1,029億円を出して25%を持つ。

1-3. 28卒は、新しい中計の2年目に入社する

28卒の入社は2028年4月。新しい中計の2年目にあたる。

2か月後の2028年6月には、不動産会社の株式をさらに29%渡す予定だ。入社直後は、手放したお金が成果に変わったかを問われる時期になる。

会社は、国内のマーケティングと商品開発に4年間で1,000億円規模を投じるとしている。

1-4. 稼ぎ頭はどこか——利益はほぼ国内、売上の4分の1は海外

2026年上期（1〜6月）の数字が、この会社の形を表す。

海外事業の売上は614億円で、全体の26.0%。ところが事業利益は2億円しかない。国内事業は117億円だった。

国内の中身はビールだ。「黒ラベル」の缶の売上数量は10年で約2倍、同じ期間の缶ビール市場は1.1倍だった（会社推計）。

1-5. 働く側の事実——持株会社は144人、平均年収1,013万円

有報の平均年収は、持株会社単体の数字だ。2025年末の単体従業員は144人、平均年齢44.8歳、平均勤続18.5年、平均年間給与は1,013万9,000円（前期952万3,000円から6.5%増）である。

グループ全体では6,102人が働き、事業会社の年収は有報に載っていない。しかも2026年7月から、この会社自体がビール事業を営む形に変わった。次の有報では、単体の従業員の範囲が変わる。

第2章　ビール業界の収益構造

2-1. ビールは「税」と「工場」で利益が決まる

ビールの値段には、大きな割合で酒税が含まれる。2026年10月の酒税改定で、ビールと発泡酒・第3のビールの税率が一本化され、ビールが相対的に有利になった。

もう1つは工場だ。固定費が重く、たくさん造って売るほど1本あたりの利益が増える。

サッポロはビールに寄せてきた。ビール類に占めるビールの割合は2025年に81%で、市場全体の58%を大きく上回る（会社推計）。

2-2. 不動産は、小さな売上で大きな利益を出していた

不動産事業の2025年の収益は209億円で、続ける事業の売上5,069億円の4%ほどにすぎない。

それでも、非継続事業（手放すと決めた事業）の当期利益は44億円あった。全社の最終利益195億円の2割強だ。

賃料はビールの売れ行きに左右されにくい。安定した柱を自ら外したことになる。

2-3. この構造で働く人の事実

2025年末のグループ従業員は6,102人。酒類3,565人、食品飲料2,255人、不動産138人、全社共通144人だ。

酒類事業には、ほかに臨時従業員が平均3,446人いる。ビヤホールなどの外食を抱えるためとみられる。グループ全体では5年前の6,872人から11.2%減った。

サッポロビールの構造的課題と追い風は、4つに分けて第3章で扱う（縮む国内市場／海外は伸びても儲からない／大金の使い道と買収の規律／酒税改定という追い風）。ここから先は有料パートで、第7章の課題回答に直結させる。

■この会社の面接で落ちる人の共通点
「黒ラベルが好きで、ビールの魅力を広げたいと思いました」と言ったあとに、面接官から「当社は海外で売上の4分の1を上げていますが、利益はほとんど出ていません。その理由をどう見ていますか」と返されて、言葉が止まる。第4章では、この止まり方を3パターンに分けて、どこで差がつくかを書いた。

■逆質問の1本目だけ、ここに置いておく
「2030年の事業利益400億円以上という目標のうち、カールスバーグとの合弁から入る利益はどのくらいを見込んでいるのでしょうか。国内の成長で積む部分との分け方を伺えますか」
必要な数字は、400億円の目標と約1,029億円の出資額の2つだけだ。残り6本は、北米の構造改革、ビール構成比96%の目標、自社株買い1,700億円、女性管理職比率を、それぞれ同じ型で組んである。

有料記事で読めること

• 第3章 ビール業界の構造的課題——縮む国内市場／海外は伸びても儲からない／大金の使い道と買収の規律／酒税改定という追い風
• 第3.5章 面接前に押さえるサッポロビールの最新ニュース10本——上期の最終利益2,954億円・カールスバーグへ約1,029億円・自社株買い1,700億円まで。1本ごとに「面接で使うなら」
• 第3.6章 数字で補足——5期の推移・セグメント別の利益と人員・ROEの分解・財務・株主還元・リスク要因
• 第4章 内定者の正体——「黒ラベルが好き」で落ちる理由、ES・面接の攻略、不合格パターン
• 第5章 職種別キャリア分析——平均年収1,013万9,000円の読み方と、6,102人のグループでのキャリア
• 第6章 働く環境の現実——勤続18.5年の読み方、女性役員比率36.4%と女性管理職比率、財務から見る雇用の安定性
• 第7章 面接攻略——志望動機3つの型・課題回答2パターン・逆質問7本（それぞれの狙いつき）
• 第8章 総合評価——推奨できる就活生と、慎重に検討すべき就活生