SUMCO（3436）の企業研究——有価証券報告書で読む

有報の数字（第27期）

売上高

4,097億円

純利益

-118億円

ROE

-2.0%

従業員数（連結）

9,714人

従業員数（単体）

5,065人

平均年間給与（単体）

641万円

平均年齢

42.7歳

平均勤続年数

14.0年

出典：SUMCOの有価証券報告書「主要な経営指標等の推移」「従業員の状況」。平均年間給与・平均年齢・勤続年数は提出会社（単体）の値。

はじめに

※本記事の数値は、株式会社SUMCO 有価証券報告書 第27期（2025年1月1日〜2025年12月31日）に基づきます。

SUMCOは、半導体の材料であるシリコンウェーハを作る会社だ。この会社は、300mmという1つの口径に巨額を投じ、その費用が利益を削り始めた。

知っておきたいことは3つある。

この記事では、会社が何に賭け、赤字がなぜ出たのかを確かめ、面接で語れる論点にする。

第1章　SUMCOは何に賭けているのか

1-1. 賭けは300mmだけ——ほかの口径は伸ばさないと明言している

有価証券報告書（会社が国に出す年次報告書。以下、有報）には、中期経営計画の数値目標が載っていない。代わりに、どの製品に力を入れるかが書かれている。

シリコンウェーハには、直径で300mm・200mm・150mm以下の区分がある。有報の書き方は次のとおりだ。

300mm：AI関連の需要に向けて、技術開発と高度化投資に注力する

200mm：現在の需要規模が続くと予想している

150mm以下：将来的には縮小していくと予想している

伸ばすのは300mmだけである。自社製品の一部が縮むと、自分で書いている。

事業も「高純度シリコン」の1つだけだ。ほかの事業が支える構造はない。

1-2. 賭けは口先ではない——伊万里1拠点に、設備の半分がある

戦略は、どこにいくら置いたかで確かめる。

九州事業所伊万里（佐賀県）の設備の帳簿上の価値は3,421億円だ。これは連結の有形固定資産の51.6%にあたる。

地域別では、設備は日本と台湾にほぼ集まっている。台湾の子会社にも大きな設備がある。1つの事業所と2つの地域に、会社の力が寄っている。

1-3. 投資期は終わり、償却が利益を削っている

有報の「設備の新設、除却等の計画」は、重要な新設も改修も「該当事項はありません」となっている。大型投資の予定が、1件も載っていない。

過去5期の投資に使った現金は、累計で8,006億円に上る。当期売上高の約2倍である。投資は終わり、費用が出る側に移った。

当期の変化は、販管費（販売や管理にかかる費用）の中の減価償却費に出ている。12億円から159億円へ、13倍になった。

減価償却費は、現金が出ていかない費用だ。だから、本業で得た現金を示す営業キャッシュフローは、1,000億円と黒字を保っている。

ただし、楽観はできない。2026年12月期の中間では、経常損失が△121億円に広がった。通期予想は開示されていない。

28卒が入社するのは2028年4月だ。巨額の設備が利益を生むかが、問われる時期にあたる。

1-4. 売上の27.0%が、商社1社を経由している

有報が顧客名を載せるのは、売上の10%以上を占める顧客がいる場合に限られる。SUMCOでは、住友商事の1社だけが載っている。

その売上は1,106億円で、連結売上高の27.0%にあたる。売上の4分の1以上が、1社を通っている。

最終的な顧客は半導体メーカーだ。商社を通す利点はあるが、販売経路が1つに寄っているのは事実である。

1-5. 働く側の事実——年収641万円、女性管理職2.6%

連結従業員は9,714人で、提出会社の平均年齢は42.7才、平均勤続年数は14.0年だ。平均年間給与は641万円である。

男性の育児休業取得率は100.0%だった。一方で、管理職に占める女性の割合は2.6%と低い。

有報は、男女の賃金差について、管理職比率などの違いによるものだと説明している。「性別による処遇差はない」とも書いている。

第2章　シリコンウェーハ業の収益構造

2-1. 半導体のいちばん川上にあり、好不況で利益が大きく振れる

シリコンウェーハは、半導体を作るための円盤状の基板だ。半導体産業のいちばん川上に位置する。

この仕事は設備産業である。高純度のシリコンを溶かし、結晶にして、薄く切り、磨いて作る。巨額の設備が要る。

需要は、半導体メーカーの生産量に連動する。自社で需要を作ることはできない。

この振れは、数字に表れている。経常利益は第24期の1,113億円から、当期の△38億円へ落ちた。売上の減りは、同じ期間で7%にとどまる。

売上がわずかに減っただけで、利益は大きく振れた。固定費の重さが、この振れ幅を生む。

2-2. 償却は「後から」効く——投資と費用の時間差

当期を読む鍵は、投資と償却の時間差である。

設備を買っても、その年に全額が費用になるわけではない。使える年数にわたって、少しずつ費用にする。

流れは3段階だ。まず投資し、現金が出る。次に設備が動き出し、償却が始まる。最後に需要が来れば、償却を上回る利益で回収できる。

SUMCOは、いま2段階目から3段階目へ移る途中にいる。売上は+3.3%しか伸びず、償却だけが先に増えた。

SUMCOの構造的課題と追い風は、3つに分けて第3章で扱う（4期で経常1,113億円が赤字38億円になった／赤字でも税金を払い、非支配株主に配分される／2026年12月期も赤字——通期予想は未開示）。ここから先は有料パートで、第7章の課題回答に直結させる。

有料記事で読めること

• 第3章 シリコンウェーハ業の構造的課題——4期で経常1,113億円が赤字38億円になった／赤字でも税金を払い、非支配株主に配分される／2026年12月期も赤字——通期予想は未開示
• 第3.5章 面接前に押さえるSUMCOの最新ニュース10本——償却費13倍・投資8,006億円・住友商事27.0%まで
• 第4章 内定者の正体——「半導体に興味があります」で落ちる理由、ES・面接の攻略、不合格パターン
• 第5章 職種別キャリア分析——平均年収641万円の読み方と、単一事業でのキャリア
• 第6章 働く環境の現実——勤続14.0年、男性育休100.0%、3つの労働組合の意味
• 第7章 面接攻略——IRで差をつける志望動機3つの型・課題回答2パターン・逆質問8本
• 第8章 総合評価——推奨できる就活生と、慎重に検討すべき就活生