住友電工（5802）の企業研究——有価証券報告書で読む

有報の数字（第156期）

売上高

5兆1,102億円

純利益

3,695億円

ROE

14.7%

従業員数（連結）

302,972人

従業員数（単体）

7,209人

平均年間給与（単体）

896万円

平均年齢

43.2歳

平均勤続年数

18.0年

出典：住友電工の有価証券報告書「主要な経営指標等の推移」「従業員の状況」。平均年間給与・平均年齢・勤続年数は提出会社（単体）の値。

はじめに

※本記事の数値は、住友電気工業株式会社 有価証券報告書 第156期（2025年4月1日〜2026年3月31日）に基づきます。2027年3月期の業績予想は2026年7月31日公表の修正後の会社計画です。

住友電工は、過去最高益の中身と社員の内訳を押さえれば、面接で語れる論点が揃う会社だ。

知っておきたいことは3つある。

会社は2028年度に売上6兆円・営業利益6,000億円を目指している。28卒が入社する2028年4月は、その計画の最終年度の初日にあたる。

前期の純利益は3,695億円で、前年から90.7%増えた。ところが今期は3,400億円と、会社自身が8%の減益を見込んでいる。

連結従業員302,972人の80.6%が自動車事業にいる。一方で本体（単体）の自動車要員は419人しかいない。

この記事では、会社の賭け、最高益の中身、働く人の配置の3点を確かめる。

第1章　住友電気工業は何に賭けているのか

1-1. 会社は3分野に賭けている——2028年度に売上6兆円

有報には「中期経営計画2028」がある。会社が2026〜2028年度の3年間で何を達成するかを示した計画だ。2026年5月に公表された。

目標年度は2028年度である。売上高は6兆円で、2025年度から約1兆円増やす。営業利益は6,000億円で、約5割増やす。

会社は「税引前ROIC 15%以上」も掲げている。ROICとは、投じた資金でどれだけ稼いだかを見る指標だ。会社が自分で決めた目標である。

賭け先は次の3分野に整理されている。

デジタル・AI：北米のハイパーデータセンタ市場向けシェアの向上を目指す

エネルギー：ケーブルの製造・施工能力を世界で増強する

モビリティ：ワイヤーハーネス世界シェアトップクラスの強みを活かす

3か年累計の設備投資は1兆円にのぼる。賭けの規模は数字ではっきりしている。

1-2. 28卒が入るのは、中計の最終年度の初日

28卒の入社は2028年4月である。これは中期経営計画2028の最終年度の初日にあたる。6兆円と6,000億円の達成可否が問われる年に入る。

長期ビジョンは「住友電工グループ2030ビジョン」（2022年5月公表）だ。目指す企業像は「Glorious Excellent Company」とされている。

一方、会社は経営環境を楽観していない。有報は中東情勢の緊迫化、米国の通商政策の見直し、中国経済の減速を懸念材料に挙げる。自動車部品は通商政策の影響を直接受ける。

1-3. 純利益90.7%増の中身——経常利益との差

前期の経常利益は3,095億円から4,313億円へ、39.3%増えた。経常利益とは、本業を中心とした通常の活動で稼いだ利益のことだ。

これに対し、純利益は1,938億円から3,695億円へ、90.7%増えた。純利益の伸びは、経常利益の伸びの2倍以上ある。

差が出た理由は株式の売却である。連結子会社だった住友電設の株式を売り、その売却益を特別利益に計上した。特別利益とは、毎年は出ない一回限りの利益のことだ。

だから今期は、最終利益だけが減る計画になる。2027年3月期の計画は、売上高5兆4,000億円、営業利益4,500億円、純利益3,400億円だ。営業利益は本業の利益を示す。

この予想は2026年7月31日に修正された。純利益は従来予想から200億円引き上げられている。背景にはタングステンの輸出規制を前にした駆け込み需要があるとされる。

1-4. 働く側の事実——連結302,972人の80.6%が自動車

連結従業員は302,972人である。そのうち244,192人、つまり80.6%が自動車セグメントに属する。

提出会社である住友電気工業（単体）は7,209人で、連結のわずか2.4%にすぎない。

従業員30万人の会社と聞くと、単体も大企業だと思いがちだ。実際は、人員の大半が自動車事業のグループ会社にいる。この偏りが、会社の稼ぎ方と働き方の両方を決めている。

第2章　自動車部品業の収益構造

2-1. 24万人が必要な理由——ワイヤーハーネスは人手で組む

自動車セグメントの中核はワイヤーハーネスだ。車内の配線を、車種ごとの形に合わせて束ねた部品である。

配線の経路も長さも、車種ごとに違う。設計が一台ずつ異なるため、自動化が難しい。人が手で組む工程が大きく残り、拠点は人件費の低い国に置かれる。

その結果、一人あたり売上は約1,687万円にとどまる。同じ自動車部品のデンソーは、これの約2.9倍だ。同じ業界でも、人手への依存度はまったく違う。

2-2. 利益率は倍増したが、需要減には弱い構造

5年間で売上は1.52倍、経常利益は3.12倍に伸びた。経常利益率は4.1%から8.4%へ倍増している。

利益が売上より速く伸びたのは、工場や設備の費用が売上に薄まったからだ。生産量が増えても、これらの費用はすぐには増えない。

ただし、これは逆にも働く。売上が減れば、費用は残ったまま利益だけが急に減る。24万人を抱える会社では、需要の落ち込みが損益に直撃する。

2-3. 本体7,209人の内訳——自動車は419人だけ

単体7,209人のセグメント別内訳が、有報に載っている。自動車は419人で、単体の5.8%しかいない。

最大は産業素材その他の2,837人で、39.4%を占める。連結では5.3%の小さな事業が、本体では最大の人員を持つ。自動車の人員は、ほぼ全てが海外を含むグループ会社にいる。

平均年収896万円、平均年齢43.2歳、平均勤続18.0年という数字も、この7,209人のものだ。連結30万人の数字ではない。

住友電工の構造的課題と追い風は、4つに分けて第3章で扱う（電動化は、ワイヤーハーネスにとって追い風でもある／24万人という人員が持つ、重さ／完成車メーカーとの関係と、地政学リスク／「一過性の利益」を毎年は作れない）。ここから先は有料パートで、第7章の課題回答に直結させる。

有料記事で読めること

• 第3章 自動車部品業界の構造的課題——電動化は、ワイヤーハーネスにとって追い風でもある／24万人という人員が持つ、重さ／完成車メーカーとの関係と、地政学リスク／「一過性の利益」を毎年は作れない
• 第3.5章 面接前に押さえる住友電気工業の最新ニュース10本——純利益90.7%増の中身、連結30万人、来期減益計画、7月31日の上方修正まで
• 第4章 内定者の正体——「電線の会社」で落ちる理由、ES・面接の攻略、不合格パターン
• 第5章 職種別キャリア分析——平均年収896万円の読み方と、単体7,209人の組織でのキャリア
• 第6章 働く環境の現実——勤続18.0年の読み方、女性役員比率15.8%、財務から見る雇用の安定性
• 第7章 面接攻略——財務を組み込んだ回答例と逆質問3本
• 第8章 総合評価——推奨できる就活生と、慎重に検討すべき就活生