フジクラ（5803）の企業研究——有価証券報告書で読む
このページは、フジクラを受ける28卒の就活生に向けたものです。会社が有価証券報告書に書いた数字を、企業研究と面接で使える形に並べます。直近の有報から出てきた事実は、「35日で最高益に上方修正」です。
有報の数字（第178期）
- 売上高
- 1兆1,824億円
- 純利益
- 1,572億円
- ROE
- 32.5%
- 従業員数（連結）
- 50,586人
- 従業員数（単体）
- 2,333人
- 平均年間給与（単体）
- 935万円
- 平均年齢
- 43.4歳
- 平均勤続年数
- 15.4年
出典：フジクラの有価証券報告書「主要な経営指標等の推移」「従業員の状況」。平均年間給与・平均年齢・勤続年数は提出会社（単体）の値。
はじめに
フジクラは「電線メーカー」というより、生成AI向けデータセンターの光配線に賭けた会社だ。1885年創業の老舗で、古河電気工業・住友電気工業と並ぶ「電線御三家」の一角である。
知っておきたいことは3つある。
本業の儲けを示す営業利益の81.0%を、光ファイバなどの情報通信事業が稼いでいる。会社の賭け先はこの一本に絞られている。
2026年3月期の決算発表の直後に株価が急落した。その35日後に、会社は業績予想を引き上げた。
会社は2026年度を「第4の創業」と位置づけ、2028年中期経営計画を始めた。28卒が入社する2028年は、その最終年度にあたる。
この記事では、この3点を有価証券報告書と決算短信の言葉で確かめる。
第1章 フジクラは何に賭けているのか
1-1. 2026年度を「第4の創業」と呼ぶ
有価証券報告書は、2026年5月に公表した「2028年中期経営計画」を「第4の創業」のスタートと位置づけている。中期経営計画とは、会社が数年先までの方針と目標を示した計画のことだ。
注力する分野は「情報インフラ」「情報ストレージ」「情報端末」の3つである。このうち「情報インフラ」「情報ストレージ」に経営資源を重点的に振り向けると書かれている。
理由は需要の見通しにある。生成AIの普及を背景に、巨大なデータセンター（ハイパースケールデータセンタ）の建設投資が続く。そのため光配線の需要は高水準で続くと、会社は見ている。生成AIが広がるほどデータセンターが建ち、光ファイバーと配線が要る。
志望動機に使える。「第4の創業の最初の年に、AI向け光配線という賭け先に加わりたい」と、会社の言葉を借りて語れる。
1-2. 買収ではなく、統合と新工場で動く
有価証券報告書には、大型買収の記述が出てこない。会社が動かしているのは、社内の再編と設備投資だ。
2026年度から、エレクトロニクス事業部門と自動車事業部門を統合し、「電子・電装事業部門」にする。注力しない領域はまとめて効率化する、という形である。
注力する領域には工場を建てている。佐倉事業所（千葉県）のSWR®新工場は、投資予定総額が約101億円だ。SWRは細い光ファイバを高密度に束ねる技術で、限られた空間に多くの回線を通せる。
逆質問にできる。「エレクトロニクスと自動車の部門を統合する一方、情報インフラには新工場を建てておられます。統合した部門の人材は、注力領域へ移っていくのですか」と聞ける。
1-3. 稼ぎ頭は一本で、苦しい事業もある
2026年3月期の売上高は1兆1,824億円だった。営業利益は1,887億円で、前期より39.2%増えている。
情報通信事業部門が、この増益を引っ張った。決算短信は「生成AIの普及・拡大を背景としたデータセンタ向けの需要が引き続き伸長した」と説明している。同部門は全社の営業利益の81.0%を占める。
一方、エレクトロニクス事業部門は苦戦した。部門の利益は77億円で、前期より66.5%減っている。サプライチェーンの問題、競争の激化、タイバーツ高が響いたという。
課題指摘に使える。「利益の8割が一本の事業に偏っている」ことを課題に置き、エレクトロニクスの立て直しにどう貢献できるかを語れる。
1-4. 働く側から見た数字
単体の平均年間給与は934.8万円で、前期より7.8%増えた。連結の従業員数は50,586人である。
財務の体力も改善した。自己資本比率（返済不要の自己資金で賄っている割合）は57.8%まで上がった。ここ数年は守りの選択と集中を進めてきたが、2026年度からは攻めに転じると、会社は宣言している。
志望動機と逆質問の両方に使える。待遇と規模を踏まえたうえで、「攻めに転じた会社で、新人はどの部門から配属されることが多いですか」と聞ける。
1-5. 株価の急落と、見ておきたいリスク
2026年5月14日、株価は上場来高値をつけた。同日に決算と新中計が発表され、株価は急落した。高値からの下落率は、5月20日時点で47.6%に達した。
市場が失望した理由の一つが、新中計のROE目標だ。ROEとは、株主から預かったお金で純利益をどれだけ稼いだかを示す比率である。2028年度の目標は28.5%で、直近の実績32.5%より低い。会社は、光ケーブルの急な増産に伴う原材料調達や物流の不確実性を、保守的に見込んだと説明した。
35日後の6月18日、会社は2027年3月期の予想を引き上げた（上方修正）。本業以外の損益も含む経常利益は、当初予想より45%増える見通しになった。ハイパースケーラー（巨大データセンター事業者）向けの受注が想定を上回ったことが理由だ。
リスクも二つある。一つは北米への依存だ。2026年3月期の売上の48.0%は北米で、情報通信事業部門では70.0%を占める。もう一つは品質不正で、2018年に73品種152件の検査未実施や仕様違反などが公表された。
最新ニュースの文脈として語れる。「決算後の急落と、その後の引き上げを時系列で説明できる」ことが強みになる。北米依存への備えは、逆質問にもできる。
第2章 業界比較——電線御三家、収益力は圧倒的トップ
電線御三家の構図
2026年3月期、住友電気工業の売上高は初の5兆円台に乗った。フジクラは御三家で最も小さい。売上のうち本業の利益が何%かを示す営業利益率で見ると、順位が逆転する。
フジクラの営業利益率は16.0%だ。住友電工は8.2%、古河電気工業は4.9%である。規模で負けて、収益力で勝つ。これがフジクラの特徴だ。
志望動機に使える。「なぜ電線業界か、なぜフジクラか」と聞かれたら、「御三家で最も利益率が高い」という数字を答えの軸にできる。
なぜフジクラだけ利益率が突出しているのか
住友電工と古河電工は、自動車部品や電力ケーブル、金属製品まで幅広く手がける。対してフジクラは、営業利益の8割超を情報通信事業部門に集中させている。
データセンタ向けの光ファイバケーブルは、汎用の電力ケーブルと違い、価格競争になりにくい。戦略商品のSWR®/WTC®は、限られた布設スペースに、より多くの光ファイバ心線を収められる。2025年度には世界初の13,824心WTC®を製品化し、「2025年日経優秀製品・サービス賞」の最優秀賞を受賞した。
なお、住友電工は4期連続で最高益を更新し、古河電工も増収増益だった。AI投資は電線業界全体の追い風である。その中で収益性が最も高い点に、フジクラの独自性がある。
志望動機と逆質問に使える。「情報通信への集中が強みの裏返しにもなる」と整理したうえで、他の部門の位置づけを聞ける。
フジクラの構造的課題と追い風は、3つに分けて第3章で扱う（### 追い風——生成AIデータセンターという巨大市場／### 逆風——供給制約と原材料リスク／### 技術的参入障壁と競争環境）。ここから先は有料パートで、第7章の課題回答に直結させる。
ここまでが無料パートです。決算発表後にわずか1週間で株価が2割下落、新中計発表でさらに急落して高値比マイナス47.6%まで売り込まれたフジクラが、その35日後には一転して経常利益予想を45%上方修正——。ここから先は、この乱高下の裏側を「選考で使える武器」に変える有料パートです。
有料記事で読めること
- 第3章 業界の構造的課題と追い風——### 追い風——生成AIデータセンターという巨大市場／### 逆風——供給制約と原材料リスク／### 技術的参入障壁と競争環境
- 第3.5章 面接前に押さえるフジクラの最新ニュース7本——決算・新中計発表・株価急落・上方修正・株式分割まで
- 第4章 内定者の正体——選考フロー、ES「なぜフジクラか」の組み立て、面接で聞かれること
- 第5章 職種別キャリア分析——平均年収934.8万円の中身、技術系・営業系のキャリアパス、海外駐在
- 第6章 働く環境の現実——男性育休取得率77.2%・女性管理職比率4.8%の実態、注意すべきポイント
- 第7章 面接攻略——財務分析を組み込んだ志望動機と逆質問例
- 第8章 やましゃんの総合評価——5軸スコアリングと向き不向き