オークマ（6103）の企業研究——有価証券報告書で読む

有報の数字（第162期）

売上高

2,359億円

純利益

126億円

ROE

5.3%

従業員数（連結）

4,101人

従業員数（単体）

2,396人

平均年間給与（単体）

702万円

平均年齢

38.8歳

平均勤続年数

15.6年

出典：オークマの有価証券報告書「主要な経営指標等の推移」「従業員の状況」。平均年間給与・平均年齢・勤続年数は提出会社（単体）の値。

はじめに

※本記事の数値は、オークマ株式会社 有価証券報告書 第162期（2025年4月1日－2026年3月31日）、および2027年3月期第1四半期決算短信・2027年3月期連結業績予想及び配当予想の修正に関するお知らせ（いずれも2026年8月5日公表）に基づきます。

結論から言う。オークマは売上を過去最高まで伸ばしたが、利益率は会社の目標に届いていない。その差をどう縮めるかが、この会社の最大の論点だ。

知っておきたいことは3つある。

この記事では、会社の目標と現在地の距離、予想を引き上げた理由、利益が出にくい収益構造の3点を確かめる。

第1章　オークマは何に賭けているのか

1-1. 賭けの中身——2030年度に売上3,000億円、営業利益率15％以上、ROE13〜15％

オークマは、金属を削って部品を作る「工作機械」の会社だ。自動車も飛行機も、その部品はどこかの工作機械で削られている。

強みは、機械を動かす頭脳にあたる数値制御装置（NC装置）を自社で開発している点だ。有報は自社を「NC装置を自社開発する世界有数の総合工作機械メーカー」と説明している。

会社が掲げた目標は、「2030年度までに連結売上高3,000億円、連結営業利益率15％以上、ROE13～15％」である。営業利益率は、売上のうち本業で残る利益の割合だ。ROEは、株主から預かったお金で1年にどれだけ利益を出したかを示す割合である。

現在地は、売上2,358億円、営業利益率6.6％、ROE5.3％だ。

1-2. 賭けは設備に出ている——3つの新拠点と、28卒が入る時期

この期、3つの施設が相次いで動き出した。

物流と組立の拠点「オークマPDC」：2026年1月に稼働

自動化ラインの集中生産拠点「Dream Site Engineered Solutions」：2026年1月に稼働

共創拠点「Global Innovation Center」：2026年5月に稼働

有報が示す狙いは、本社工場と可児工場の組立スペースを広げることだ。強みの5軸制御マシニングセンタや複合加工機の生産能力を高める。5軸制御とは、刃物と工作物を5つの方向に同時に動かして削る方式をいう。

時間軸も押さえたい。2026年度から始まった中期経営計画2028の最終年度（2028年度）の目標は、売上2,700億円、営業利益率11％以上、ROE8％以上だ。これは会社が自分で決めた目標である。あなたが入社する2028年4月は、この最終年度にあたる。2030年度のビジョンは、その2年後だ。

1-3. 現在地——売上は過去最高、利益率は目標に届かなかった

2026年3月期の売上は2,358億円で、前期より14.1％増えた。過去最高である。一方、営業利益の伸びは5.8％にとどまった。

理由を、有報はこう書いている。「原材料価格の上昇、関税影響、経費増加等によりコスト構造が悪化し、収益性の低下要因となりました」。高収益地域での売上構成の変化や、人への投資の拡大も影響したという。そして会社は、売上高、収益性、資本効率が「目標水準には至りませんでした」と認めた。

目標との距離は大きい。営業利益率は6.6％に対し、2030年度の目標は15％以上で、約2.3倍が必要だ。ROEは5.3％に対し、目標は13〜15％である。会社はROEを「最重要指標」と位置づけている。つまり、この会社の課題は売上を伸ばすことより、利益率を上げることにある。

1-4. 需要はどこから来ているか——航空宇宙・防衛

有報は、受注が伸びた理由を地域別に説明している。

米国では、航空、宇宙・衛星、防衛関連などの需要が堅調で、米州の下期の受注高は過去最高を記録した。日本でも、航空、宇宙、防衛関連をはじめ、年度後半に設備投資が活発化し始めた。欧州は自動車産業の停滞で需要が弱含みだったが、航空機と防衛関連は需要が増えた。

地域が違っても、挙がるのは航空・宇宙・防衛だ。中期経営計画2028も、この分野で5軸制御マシニングセンタや複合加工機の拡販を図るとしている。

一方、中堅・中小の事業者は、日本でも米国でも設備投資に慎重な姿勢が続いている。大手は動き、中小は止まっている。

1-5. 翌期の動き——営業利益予想を36.8％引き上げた

2026年8月5日、会社は通期の営業利益予想を190億円から260億円へ、36.8％引き上げた。業績予想を引き上げることを「上方修正」という。2027年3月期第1四半期（4〜6月）の営業利益も、前年同期から大きく伸びていた。

理由は受注だ。会社は連結受注の予想を、2,500億円から2,760億円へ引き上げた。受注が増えるので、業績予想も上げるという筋立てである。

予想どおりなら、営業利益率は約10％になる計算だ。中期経営計画2028の目標である11％以上に、初年度で近づく水準といえる。前期に「目標水準には至りませんでした」と書いた会社が、翌期にどこまで巻き返せるか。これが最新ニュースの文脈である。

第2章　工作機械メーカーの収益構造

2-1. 海外売上高比率73.3％——日本で作り、世界で売る

中期経営計画2025は、海外売上高比率70％以上を目標にしていた。結果は73.3％で、目標を超えた。

一方、連結従業員4,101人のうち、日本は2,725人である。人は日本に、売上は海外にある。そのため関税の影響を受けやすい。有報も、減益の理由に「関税影響」を挙げ、リスクに「米国の関税政策の不確実性」を繰り返し挙げている。

主要工場は、愛知県の大口町と江南市、岐阜県の可児市に集まっている。品質をそろえやすい反面、有報は、この地域が東海大地震の防災強化地域であることをリスクとして挙げている。

2-2. 利益率の上げ方——内製化と高付加価値の機械

工作機械は、鋳物、ボールねじ、モーターなど多くの部品を外から買い、組み立てて出荷する商売だ。部品の値段が上がれば、原価が直接上がる。前期の減益理由に「原材料価格の上昇」が挙がったのは、そのためである。

有報が示す対策は2つある。1つ目は、「生産効率の向上、内製化の拡大等によるコスト低減」だ。内製を増やせば、外から買う部分が減る。

2つ目は、機械の付加価値を上げることだ。会社は、高精度・高効率な生産と省エネを両立する自社の機械を「Green-Smart Machine」と呼ぶ。その展開や価格政策で、受注単価は着実に向上したという。中期経営計画2028も、5軸制御マシニングセンタと複合加工機の売上拡大を重点に置く。複雑な形を1回の段取りで削れるので、航空機部品のような曲面の多い形に向く。

2-3. 受注残という時間差——受注が先、売上は後

工作機械は、受注してから納めるまでに時間がかかる。受注したがまだ納めていない分を「受注残」という。受注が先に動き、売上と利益は遅れてついてくる。

前期がその例だ。有報によると、年度前半は工場の操業度が本格回復せず、契約納期も後半に集中した。このため上期の売上・利益は押し下げられた。年度後半は「豊富な受注残を確実に生産・出荷する」ことで、売上と利益を確保したという。

今期に引き上げた受注予想も、売上になるのは下期から翌期にかけてだ。

オークマの構造的課題と追い風は、4つに分けて第3章で扱う（営業利益率6.6％を15％にする／中堅・中小顧客が止まっている／製造拠点が愛知・岐阜に集中している／海外子会社がランサムウェアに感染した）。ここから先は有料パートで、第7章の課題回答に直結させる。

有料記事で読めること

• 第3章 オークマが抱える構造的課題——営業利益率6.6％を15％にする／中堅・中小顧客が止まっている／製造拠点が愛知・岐阜に集中している／海外子会社がランサムウェアに感染した
• 第3.5章 面接前に押さえるオークマの最新ニュース10本——通期予想の大幅上方修正、3つの新拠点稼働、配当120円まで
• 第4章 内定者の正体——「ものづくりを支えたい」で落ちる理由、ES・面接の攻略、不合格パターン
• 第5章 職種別キャリア分析——平均年収7,023,000円の読み方と、連結4,101人・単体2,396人の組織でのキャリア
• 第6章 働く環境の現実——平均年齢38.8歳・勤続15.6年の読み方、女性役員比率15.0％、財務から見る雇用の安定性
• 第7章 面接攻略——財務を組み込んだ回答例と逆質問3本
• 第8章 総合評価——推奨できる就活生と、慎重に検討すべき就活生