芝浦機械（6104）の企業研究——有価証券報告書で読む

有報の数字（第103期）

売上高

1,328億円

純利益

10億円

ROE

0.9%

従業員数（連結）

3,175人

従業員数（単体）

1,536人

平均年間給与（単体）

706万円

平均年齢

43.8歳

平均勤続年数

19.6年

出典：芝浦機械の有価証券報告書「主要な経営指標等の推移」「従業員の状況」。平均年間給与・平均年齢・勤続年数は提出会社（単体）の値。

はじめに

※本記事の数値は、芝浦機械株式会社 有価証券報告書 第103期（2025年4月1日－2026年3月31日）、および2027年3月期第1四半期決算短信（2026年7月31日公表）に基づきます。

芝浦機械は2030年度の売上3,000億円に賭けているが、第103期は利益が9割以上消え、会社自身が中期計画の未達を認めた。

知っておきたいことは3つある。

会社は有価証券報告書（会社が国に出す年次報告書）に、中計の目標が「未達となる見込み」と自分で書いた。理由は自動車向けの設備投資が止まったことだ。

苦しいのは主力の成形機事業で、工作機械事業は第1四半期に受注が2.6倍になった。事業ごとに景色が違う。

業績が悪くても、買収と新工場、海外の拠点づくりは止めていない。

この記事では、この「賭け」と「落ち込み」を、面接で自分の言葉で語れる形にする。

第1章　芝浦機械は何に賭けているのか

1-1. 2030年度に売上3,000億円という目標

芝浦機械は、射出成形機、ダイカストマシン、工作機械などを作る機械メーカーだ。射出成形機は、溶かした樹脂を型に流して製品を作る機械である。

会社の目標は、有報に明記されている。2030年度に「売上高3,000億円企業」になる。その途中の目標が、2027年3月期までに「定常的に売上高2,000億円を出せる企業」だ。

現在地は、第103期の売上1,328億円である。2027年3月期の見通しは1,370億円で、中計の目標に630億円届かない。

1-2. 賭けは口先ではない——買収、新工場、そして閉鎖

目標を掲げるだけでなく、会社は動いている。有報に書かれた施策は次のとおりだ。

インド：工場に新工場を増設し、電動式射出成形機の生産を始めた。

中国：上海の既存工場を閉鎖し、安徽省に新会社を設立した。

欧州：ドイツの射出成形機メーカーを買収した。

新製品：世界最大級の型締力12,000tの超大型ダイカストマシンを受注した。

新市場：次世代電池向けに、AM Batteries Inc.へ出資した。

使わない土地は売却している。さらに2026年5月18日には、米国のMoore Nanotechnology Systems, LLCの買収も決めた。

買い、建て、閉じ、売る。会社は拠点と事業の組み替えを同時に進めている。

1-3. 第103期の落ち込みと「26年度緊急対応」

第103期（2026年3月期）の数字は厳しい。売上は21.0％減の1,328億円。親会社株主に帰属する当期純利益は、91.8％減の10億円になった。

ROE（自己資本に対して、どれだけ利益が出たかを示す指標）は、11.0％から0.9％へ下がった。ROEは会社が自分で決めた重点指標の一つだ。

理由は有報にある。EVシフトの遅延と米国の関税政策で、自動車産業を中心に設備投資が延期された。主力の射出成形機とダイカストマシンは、自動車産業が最大の顧客である。

重要なのは次の一文だ。「2027年3月期の売上につながる受注残の形成ができず」とある。受注残とは、受注済みでまだ売上になっていない仕事のことだ。これが少ないと、来期の売上が読みにくい。

もう一つ、配当性向（利益のうち配当に回した割合）が321.8％になった。年間配当140円を維持したため、利益を超える配当を出した。

会社はこの状況に対し、2025年11月19日に「26年度緊急対応」を公表した。28卒が入社する2028年は、中計2026が終わった後の時期だ。

1-4. 第1四半期は営業損失——だが工作機械の受注は2.6倍

2027年3月期の第1四半期（2026年4〜6月）は、受注が35.6％増えた。一方で売上は31.8％減り、営業損失は6億円になった。

売上が減った主因は、中国向けのリチウムイオン電池用セパレータフィルム製造装置の減少だ。この1製品の落ち込みが、全体を押し下げた。

事業別では明暗が分かれる。成形機事業は売上が43.4％減り、営業損失が9億円だった。工作機械事業は受注が2.6倍の140億円で、営業利益も2.4倍になった。増えた分野は、エネルギー、航空・宇宙、風力発電向けだ。

通期の見通しは、売上1,370億円、営業利益42億円。ただし上期の営業利益は0円と見込む。つまり利益は下期に稼ぐ計画だ。

第2章　産業機械メーカーの収益構造

2-1. 3つの事業が、別々の顧客を見ている

芝浦機械の3事業は、顧客がまったく違う。

成形機事業（従業員1,857人）：自動車、家電、容器、電池が顧客だ。

工作機械事業（従業員487人）：建設機械、エネルギー、航空・宇宙、防衛が顧客だ。

制御システム事業（従業員279人）：産業用ロボットや制御装置を扱う。

3事業の合計2,623人のうち、成形機事業が70.8％を占める。人員も売上も、自動車の設備投資に左右されやすい事業に偏っている。

今期に成形機が崩れ、工作機械が伸びたのは、顧客が違うからだ。自動車の投資が止まり、エネルギーや航空・宇宙が動いた。

2-2. 「ギガキャスト」という賭け

会社が力を入れる分野の一つが、超大型ダイカストマシンだ。ギガキャストとは、車体の大きな部分を一体で鋳造する製法である。部品点数と工程が減る。

そのために、型締力12,000tの超大型機を受注した。型締力とは、型が開かないよう押さえつける力のことだ。会社は今後も、6,000〜12,000t級に加え、4,500t級まで品ぞろえを広げる方針である。

ただし、この賭けは自動車産業の動向に直結する。今期の減収理由は「EVシフトの遅延」だった。ギガキャストはEVから広がった製法で、EVが減速すれば導入も遅れる。

2-3. 海外比率6割の商売と、財務の余裕

第1四半期の海外比率は、受注が60.4％、売上が59.9％だった。成形機の売上は72.0％、工作機械の売上は50.3％が海外だ。為替の前提は1米ドル＝150円で、為替は損益に直結する。

苦しい局面を支えているのが財務だ。自己資本比率は68.3％。有利子負債は107億円にとどまる。加えて、国内金融機関と100億円のコミットメントラインを設定している。これは、あらかじめ借入枠を決めておき、必要なときに借りられる契約だ。

さらに2026年7月2日には、南欧の射出成形機事業を合弁会社にする検討が公表された。どこで作り、どこで売るかを、いま作り替えている。

芝浦機械の構造的課題と追い風は、4つに分けて第3章で扱う（「目標は未達となる見込み」と書いたこと／主力事業が赤字になっている／配当性向321.8％という選択／平均年収が前年比1.7％下がった）。ここから先は有料パートで、第7章の課題回答に直結させる。

有料記事で読めること

• 第3章 芝浦機械が抱える構造的課題——「目標は未達となる見込み」と書いたこと／主力事業が赤字になっている／配当性向321.8％という選択／平均年収が前年比1.7％下がった
• 第3.5章 面接前に押さえる芝浦機械の最新ニュース10本——ドイツと米国の企業買収、12,000tの超大型ダイカストマシン、26年度緊急対応まで
• 第4章 内定者の正体——「ものづくりの根幹を支えたい」で落ちる理由、ES・面接の攻略、不合格パターン
• 第5章 職種別キャリア分析——平均年収7,061,483円の読み方と、連結3,175人・単体1,536人の組織でのキャリア
• 第6章 働く環境の現実——平均年齢43.8歳・勤続19.6年の読み方、女性役員比率16.6％、財務から見る雇用の安定性
• 第7章 面接攻略——財務を組み込んだ回答例と逆質問3本
• 第8章 総合評価——推奨できる就活生と、慎重に検討すべき就活生