野村マイクロ・サイエンス（6254）の企業研究——有価証券報告書で読む
このページは、野村マイクロ・サイエンスを受ける28卒の就活生に向けたものです。会社が有価証券報告書に書いた数字を、企業研究と面接で使える形に並べます。直近の有報から出てきた事実は、「第1四半期の受注が前年の8.8倍。それでも売上は25.8％減った。」です。
有報の数字（第57期）
- 売上高
- 562億円
- 純利益
- 38億円
- ROE
- 10.1%
- 従業員数（連結）
- 623人
- 従業員数（単体）
- 426人
- 平均年間給与（単体）
- 890万円
- 平均年齢
- 41.4歳
- 平均勤続年数
- 11.5年
出典：野村マイクロ・サイエンスの有価証券報告書「主要な経営指標等の推移」「従業員の状況」。平均年間給与・平均年齢・勤続年数は提出会社（単体）の値。
はじめに
野村マイクロ・サイエンスを受ける就活生は必ず読んでほしい。また、野村マイクロ・サイエンスに勤める若手社員、中間管理職の方にも読んでほしい。自社の有価証券報告書を通しで読んだことがある社員は、ほとんどいない。この記事を最後まで理解できれば、あなたは野村マイクロ・サイエンスの面接官より、この会社の論点を整理して語れるようになる。
※本記事の数値は、野村マイクロ・サイエンス株式会社 有価証券報告書 第57期（2025年4月1日－2026年3月31日）、および2027年3月期第1四半期決算短信（2026年8月7日公表）に基づきます。
結論から言う。野村マイクロ・サイエンスは半導体工場の超純水装置に賭ける会社で、いま数字が大きく振れる局面にいる。
知っておきたいことは3つある。
売上が落ちたのは、市場が悪いからではない。前期に取った大型案件の反動である。
受注は急回復したが、売上に立つのは下期以降だ。受注と売上には時間のずれがある。
少ない人数で大きな売上を作る会社で、人の育成が成長の上限を決める。
この記事では、会社自身が掲げた目標と現状の差を確かめ、面接で使える問いに変える。
第1章 野村マイクロ・サイエンスは何に賭けているのか
1-1. 賭けの中身——2026年度に売上1,010億円
この会社は、超純水を作る装置の会社である。超純水とは、水道水から不純物をほぼ完全に取り除いた水だ。半導体は水で洗いながら作るため、不純物が1粒残れば不良になる。この会社は、その装置の設計から据え付け、運転までを担う。
会社が自分で決めた目標は、中期経営計画TTT-26に書かれている。2026年度に売上1,010億円、営業利益146億円。さらにROE25％以上も掲げる。ROEとは、株主から預かったお金でどれだけ利益を出したかを示す率だ。
2026年度は2027年3月期で、いま進行中の期である。2026年3月期のROEは10.1％だった。目標との差は大きい。28卒の入社は2028年4月で、計画の終了から2年目にあたる。
志望動機では「2026年度に売上1,010億円」を、会社の賭けの規模として挙げられる。逆質問では、計画の終了後に会社が何を目標にするのかを聞ける。
1-2. 賭けは拠点にも出ている——インドとシンガポール
有報によると、半導体の生産拠点は東アジア中心から世界各地へ分散している。会社は米国の現地法人を強化し、東南アジア向けにシンガポールへ現地法人を設立した。
インドでは、TATA SEMICONDUCTOR MANUFACTURING PRIVATE LIMITEDが手掛けるインド初の半導体製造工場の水処理装置を受注した。
製薬市場にも手を伸ばしている。細菌毒素「エンドトキシン」を迅速かつ連続的に検出できる世界初のモニターを開発し、実証実験を行っている。
志望動機で「インド初の半導体工場」を挙げ、海外の現場で働く姿を語れる。逆質問では、シンガポールとインドでの体制づくりの進み具合を聞ける。
1-3. 売上が4割減った理由は「前期の反動」
2026年3月期の売上は562億円だった。前期より4割ほど減っている。有報は、設備投資は旺盛だが前期の大型案件の反動を受けた、と説明する。市場が悪いのではなく、前期が大きすぎたという話だ。
一方、メンテナンス及び消耗品の売上は186億円で、約20％増えた。2027年3月期の第1四半期には、メンテナンスの売上が水処理装置を上回った。装置の売上は波があるが、メンテナンスは積み上がる。
課題指摘では、装置の売上は波が大きいと認めたうえで、メンテナンスの比率をどう高めるかを切り出せる。
1-4. 第1四半期の受注は8.8倍、売上は減少
2027年3月期の第1四半期（2026年4〜6月）の受注は389億円だった。日本と東アジアで大型の水処理装置案件を取ったためだ。一方、売上は92億円で、前年同期より減った。
受注は契約を取った時点で数字になる。売上は工事が進んだぶんだけ立つ。新規の大型案件が売上に効くのは、下期以降の見通しだ。
通期予想は据え置かれ、売上970億円、営業利益160億円である。中期経営計画の目標と比べると、売上は届かず、営業利益は上回る見通しだ。
逆質問で「売上が目標に届かない一方、営業利益が上回る見通しの背景は何か」と聞ける。
第2章 水処理エンジニアリングの収益構造
2-1. 装置は納めて終わりではない
半導体工場は24時間動く。水質は測り続ける必要があり、フィルターは劣化する。だから、納めた後も関わりが続く。納めた装置の数だけ、メンテナンスの土台は厚くなる。
研究開発では、超純水の純度、分析感度、環境貢献の3項目の向上に取り組む。次世代半導体向けの開発棟を建て、今後は分析棟の建設を計画している。
志望動機では「納めた後も続く顧客との関係」を軸にできる。逆質問では、分析棟の計画の時期を聞ける。
2-2. 受注が減った年に現金が戻る仕組み
営業キャッシュ・フローとは、本業で実際に出入りした現金のことだ。大型の水処理装置は、受注から引き渡しまでに1年以上かかる。その間、材料費や外注費を先に払うため、案件が増える局面では現金が出ていく。
案件が減ると、過去の売掛金（代金の未回収分）が回収されて現金が戻る。有報は、売掛金が69億円減ったことを主な要因に挙げている。
契約負債とは、工事の前受金のことだ。会計上は負債になる。この会社の負債の多くは借金ではなく、顧客から預かったこの前受金である。
課題指摘では、案件の増減で現金が大きく動く点を「資金繰りの波」として挙げられる。逆質問では、大型案件の前受金の条件を聞ける。
2-3. 623人で売上562億円——人と理念
連結従業員数は623人で、単体は426人である。売上562億円を割ると、一人あたり約9,000万円になる。装置の部材や据付工事は外部が担い、この会社は設計、調達の取りまとめ、品質保証、試運転を担うためだ。
有報は、エンジニアの拡充が不可欠だと書き、早期育成を続けるとしている。設計と管理ができる人の数が、受けられる仕事の量を決める。受注が増えた今は、若手に任される速度が上がる時期でもある。
経営理念の4つ目は「いたずらにスケールメリットを求めず」だ。一方、中期経営計画は5期前の売上319億円から、3倍以上の1,010億円を目指す。この2つは矛盾して見えるが、断定は避けたい。
志望動機では「少人数で大きな案件を担う」ことを挙げられる。逆質問では、理念と売上目標を社内でどう整理しているかを聞ける。
野村マイクロ・サイエンスの構造的課題と追い風は、4つに分けて第3章で扱う（業績の振れ幅が、極端に大きい／米国に資産が偏っている／中期経営計画の売上目標には届かない見通し／平均年収が前年比5.4％下がった）。ここから先は有料パートで、第7章の課題回答に直結させる。
ここまでが無料パートです。受注が49.5％減った年に営業キャッシュ・フローが245億円改善した理由が、大型案件の運転資本にあること。第1四半期の受注が前年同期比+783.4％になったのに売上は25.8％減り、その受注が下期以降の売上になること。メンテナンス及び消耗品が第1四半期で初めて水処理装置を上回ったこと。そして中期経営計画TTT-26の最終年度に、売上目標には届かず営業利益目標は超える見通しであること。ここから先は、この構造を選考で使える武器に変える有料パートです。
有料記事で読めること
- 第3章 野村マイクロ・サイエンスが抱える構造的課題——業績の振れ幅が、極端に大きい／米国に資産が偏っている／中期経営計画の売上目標には届かない見通し／平均年収が前年比5.4％下がった
- 第3.5章 面接前に押さえる野村マイクロ・サイエンスの最新ニュース10本——インドTATA向け受注、シンガポール法人設立、世界初のエンドトキシンモニターまで
- 第4章 内定者の正体——「水で社会に貢献したい」で落ちる理由、ES・面接の攻略、不合格パターン
- 第5章 職種別キャリア分析——平均年収8,902,711円の読み方と、連結623人・単体426人の組織でのキャリア
- 第6章 働く環境の現実——勤続11.5年の読み方、女性役員比率11.1％、財務から見る雇用の安定性
- 第7章 面接攻略——財務を組み込んだ回答例と逆質問3本
- 第8章 総合評価——推奨できる就活生と、慎重に検討すべき就活生