三菱電機（6503）の企業研究——有価証券報告書で読む
このページは、三菱電機を受ける28卒の就活生に向けたものです。会社が有価証券報告書に書いた数字を、企業研究と面接で使える形に並べます。直近の有報から出てきた事実は、「純利益が25.8%増」です。
有報の数字（第155期）
- 売上高
- 5兆8,947億円
- 純利益
- 4,078億円
- ROE
- 9.7%
- 従業員数（連結）
- 150,386人
- 従業員数（単体）
- 29,949人
- 平均年間給与（単体）
- 913万円
- 平均年齢
- 40.5歳
- 平均勤続年数
- 15.3年
出典：三菱電機の有価証券報告書「主要な経営指標等の推移」「従業員の状況」。平均年間給与・平均年齢・勤続年数は提出会社（単体）の値。
はじめに
三菱電機を受ける就活生は必ず読んでほしい。また、三菱電機に勤める若手社員、中間管理職の方にも読んでほしい。自社の有価証券報告書を通しで読んだことがある社員は、ほとんどいない。この記事を最後まで理解できれば、あなたは三菱電機の面接官より、この会社の論点を整理して語れるようになる。
三菱電機の論点は、幅広い事業のどこに力を寄せ、どこを縮めるかの一点にある。
知っておきたいことは3つある。
2025年度で終わった中期経営計画の目標を、会社は「すべて達成した」と書いている。売上高は約5.89兆円だ。
事業は同じ年に逆方向へ動いた。中東のビルや工場の自動化は伸び、中国と北米の自動車機器は縮んだ。
2026年3月期は全部門が増益だった。純利益は前期比25.8%増で、特にインフラ部門が伸びた。
この記事では、三菱電機が何に賭け、どこに課題があるかを、自分の言葉で話せるか確かめる。
第1章 三菱電機は何に賭けているのか
1-1. 中期計画の目標を、すべて達成した
中期経営計画とは、会社が数年先までに掲げる数字の約束だ。三菱電機の有価証券報告書には、その結果が書かれている。
会社は「すべての項目において目標を達成しました」と明記している。2025年度の売上高は5兆8,947億円だった。
ROEは9.7%で、前期の8.4%から上がった。ROEとは、株主から預かったお金で、どれだけ利益を出したかを示す割合だ。
もうひとつの目標が、キャッシュ・ジェネレーションだ。これは事業で生み出した現金のことで、2021〜2025年度の累計で3.4兆円だった。
28卒が入社する2028年は、次の2030年度目標に向かう途中にあたる。
志望動機では「目標を達成した会社が、次に何を掲げるのか」を引き合いにできる。逆質問では「2030年度に向けて、最も重視する指標は何ですか」と聞ける。
1-2. 現場が動かせる物差し——三菱電機版ROIC
三菱電機は、ROICという指標で事業を管理している。ROICとは、事業に投じたお金に対して、どれだけ利益が出たかの割合だ。
ふつうのROICは、資本と負債の側から計算する。三菱電機版は、固定資産や運転資本などの資産項目から計算する。理由は「各事業部門での把握・改善が容易となるように」と書かれている。
資本コストや借入は、現場では動かせない。だが在庫、売掛金、設備なら、現場が自分で減らせる。測る対象を、現場が動かせるものに変えたわけだ。
課題指摘では「資産効率の低い事業は、続ける理由を問われる」と理解を示せる。逆質問では「現場では在庫と設備のどちらの改善が効きやすいですか」と聞ける。
1-3. 伸びる事業と縮む事業が、同じ年に並ぶ
伸びた側から見る。ビルシステム（エレベーター）は、中東の関係会社を連結子会社にした影響で増えた。国内の更新工事も伸びた。
FAシステム（工場の自動化機器）は、スマートフォンやAI関連の設備投資で増えた。エネルギーシステムも、再生可能エネルギーの拡大とデータセンターの増設で需要が堅調だった。
縮んだ側もある。自動車機器は、中国での日系メーカーの販売落ち込みと、北米向けカーマルチメディアの縮小で減った。
会社は、モビリティ領域で「事業ポートフォリオの最適化」を図ると明記している。事業ポートフォリオとは、事業の組み合わせのことだ。
課題指摘では「自動車機器の縮小を、ソフトウエアでどう補うのか」と切り込める。志望動機では、自分が行きたい事業が伸びる側か縮む側かを踏まえて語れる。
1-4. 利益を押し上げたインフラ部門と、売上の3本柱
2026年3月期は、全部門が増益だった。親会社株主に帰属する純利益は4,077億円で、前期比25.8%増だ。
最も伸びたのはインフラ部門（社会システム・エネルギー・防衛宇宙）だ。営業利益は1,547億円で、前期比+73%だった。国内交通、海外向けUPS（無停電電源装置）、電力流通、防衛の大口案件が牽引した。
売上の柱は3つある。ライフ（空調・家電・ビルシステム）が38.8%、インダストリー＆モビリティ（FA・自動車機器）が28.1%だ。
インフラは24.6%である。この3部門で売上の9割超を占める。
志望動機では「利益を伸ばしたのはインフラ部門」と根拠を添えて語れる。残りの部門を志望するなら、売上の柱との関係を調べておくと答えに厚みが出る。
1-5. 次の賭け先——半導体・データ基盤・信頼の回復
会社は2027年3月期に、売上高6.2兆円を計画している。
利益の目標は調整後営業利益で5,900億円、前期比+17.7%だ。調整後営業利益とは、営業利益から事業・資産の売却損益や減損損失などを除いたものである。FA、パワー半導体、AIデータセンター需要、ビルシステム、空調の成長を見込む。
パワー半導体は、電気を効率よく変える部品だ。EV、再生可能エネルギー、AIデータセンター向けに需要が伸びる。熊本・福山などで大型投資を進めており、設備投資は1,050億円だった。
もうひとつの柱が、デジタル基盤「Serendie」だ。各製品から得たデータを統合・分析し、製品の改善に回す。「モノ売りからコト売りへ」の転換を狙う。
2021年に発覚した品質不正を経て、ガバナンス改革とROIC経営が再生の象徴になっている。
逆質問では「5,900億円の計画で、最も寄与が大きい事業はどこですか」と聞ける。志望動機では、半導体かデジタル基盤のどちらに自分の関心があるかを語れる。
第2章 業界比較——日本総合電機大手の構造
2-1. 規模と戦略の違い
総合電機の中で、三菱電機の売上高5.89兆円は、日立製作所やパナソニックHD（8.05兆円）より小さい。富士通やNECより大きい。規模より、事業の組み合わせの違いを見るほうが面接では使える。
三菱電機：FA、インフラ、空調、パワー半導体の幅広い事業。ROIC経営とSerendieで「モノ＋コト」へ転換する。
日立製作所：社会インフラとLumada（IoT/DX）の融合。GlobalLogic買収でデジタルを強化する。最も多角化・グローバル化している。
パナソニックHD：家電、車載電池、データセンター向け蓄電、Blue Yonder（SaaS）。構造改革の局面にある。
富士通：ITサービスとUvance（DX事業）に集中する。ハードウェアから撤退した。
志望動機では「なぜ日立ではなく三菱電機か」に、事業の組み合わせの違いで答えられる。同業他社を受ける人ほど、この比較が差になる。
2-2. 三菱電機の独自性は3つある
第1に、FAだ。シーケンサ、サーボ、産業用ロボット、レーザー加工機を持ち、ファナック・キーエンス・安川電機と並ぶ工場自動化の主役である。
第2に、ビルシステムと空調だ。エレベーターは世界トップクラスで、空調（霧ヶ峰・ヒートポンプ）も欧州・北米で成長している。BtoCとBtoBの両方を持つ。
第3に、パワー半導体（SiC）と防衛・宇宙だ。EV・再エネ・データセンター向けの半導体と、防衛・宇宙システムは、家電系の電機メーカーにない強みである。
志望動機では、自分の志望事業がこの3つのどれに当たるかを示すと説得力が出る。逆質問では「3つの強みのうち、今後最も投資を厚くする領域はどこですか」と聞ける。
三菱電機の構造的課題と追い風は、5つに分けて第3章で扱う（### 課題1：自動車機器事業の構造改革／### 課題2：中国経済の減速／### 課題3：米国通商政策・関税／### 課題4：品質・ガバナンスの再生／### 課題5：脱炭素・GX対応）。ここから先は有料パートで、第7章の課題回答に直結させる。
有料記事で読めること
- 第3章 業界の構造的課題——### 課題1：自動車機器事業の構造改革／### 課題2：中国経済の減速／### 課題3：米国通商政策・関税／### 課題4：品質・ガバナンスの再生／### 課題5：脱炭素・GX対応
- 第3.5章 押さえておくべき三菱電機・電機業界の最新ニュース
- 第4章 内定者の正体
- 第5章 職種別キャリア分析
- 第6章 働く環境の現実
- 第7章 面接攻略——財務分析を組み込んだ回答例
- 第8章 やましゃんの総合評価