安川電機（6506）の企業研究——有価証券報告書で読む
このページは、安川電機を受ける28卒の就活生に向けたものです。会社が有価証券報告書に書いた数字を、企業研究と面接で使える形に並べます。直近の有報から出てきた事実は、「純利益が38.2%減」です。
有報の数字（第110期）
- 売上高
- 5,421億円
- 純利益
- 352億円
- ROE
- 7.7%
- 従業員数（連結）
- 12,483人
- 従業員数（単体）
- 3,114人
- 平均年間給与（単体）
- 860万円
- 平均年齢
- 42.7歳
- 平均勤続年数
- 17.6年
出典：安川電機の有価証券報告書「主要な経営指標等の推移」「従業員の状況」。平均年間給与・平均年齢・勤続年数は提出会社（単体）の値。
はじめに
安川電機を受ける就活生は必ず読んでほしい。また、安川電機に勤める若手社員、中間管理職の方にも読んでほしい。自社の有価証券報告書を通しで読んだことがある社員は、ほとんどいない。この記事を最後まで理解できれば、あなたは安川電機の面接官より、この会社の論点を整理して語れるようになる。
※本記事の数値は、株式会社安川電機 有価証券報告書 第110期（2025年3月1日〜2026年2月28日、IFRS）に基づきます。2026年7月10日発表の2027年2月期 第1四半期決算も反映しています。
安川電機の論点は、利益率を2035年度に20.0%以上へ引き上げる10年計画に、今の8.73%からどう近づくかだ。
知っておきたいことは3つある。
・会社が自分で決めた最重要目標は、売上ではなく営業利益率だ。
・第110期の純利益は△38.2%だが、主因は前期の一時的な利益である。本業の営業利益の減益は△5.7%にとどまる。
・稼ぎ頭はサーボ（モーションコントロール）で、悩みはロボットだ。自動車向けの設備投資が冷えている。
この記事では、この3つを数字で確かめ、面接で自分の言葉にできる形にする。
第1章 安川電機は何に賭けているのか
1-1. 賭けの中身——2035年度に営業利益率20.0%以上
有報は、長期経営計画「2035年ビジョン」で営業利益率を最も重要な経営指標と位置づけている。営業利益率とは、売上のうち本業で残る利益の割合だ。
2035年度の目標は営業利益率20.0%以上である。売上や利益額の目標は掲げていない。
当期の営業利益は473億円で、営業利益率は8.73%。目標は今の2.3倍にあたる。
最初の中期経営計画は「Dash35」（2026〜2029年度）だ。キーワードは「フィジカルAI」、つまり現実の物を動かすAIである。
志望動機では、利益率に賭ける会社の姿勢に共感した点を語れる。逆質問では「8.73%から20.0%へ、Dash35で最初に動く利益の源泉は何か」と聞ける。
1-2. 110年モータ一筋——事業と人員の中身
有報は、創業以来110年、モータとその応用を事業領域として貫いてきたと書く。「メカトロニクス」は、この会社が1969年に提唱した造語だ。
連結従業員は12,483人である。内訳は次のとおり。
・モーションコントロール：4,975人
・ロボティクス：4,728人
この2つがそれぞれ約4割を占め、ほぼ同じ規模で並ぶ。
働く側の事実も押さえる。提出会社単体の従業員は3,114人、平均年齢は42.7歳、勤続は17.6年、平均年間給与は860万円だ。
志望動機では「二本柱のどちらで貢献したいか」を決めて語る。働く側の事実は、キャリアの逆質問の前提になる。
1-3. 目標との距離——28卒は10年計画の3年目に入る
28卒の入社は2028年4月で、10年計画の3年目にあたる。Dash35の成果が数字に出はじめる時期だ。
ところが、営業利益は第107期の683億円から当期の473億円へ、30.7%減った。営業利益率も12.28%から8.73%に下がっている。
目標の20.0%は、下がった後の数字から見てさらに遠い。会社が営業利益率を最重要指標にした理由は、この距離にある。
課題指摘では「利益率が4期で下がった点を重く見ている」と言える。逆質問では「3年目時点での通過点の目標はあるか」と聞ける。
1-4. 純利益△38.2%の正体——前期の一時益
当期の親会社帰属の純利益は、前期から△38.2%減った。ただし、これを本業の不振と読むのは誤りだ。
前期は、税引前利益（税金を引く前の利益）が営業利益を282億円上回っていた。中国の磁性材料会社・煙台東星の株式の一部譲渡益と、残る株式の再評価益を計上したためだ。
当期はその一時的な利益がなくなった。本業の営業利益の減益は△5.7%である。
「純利益は△38.2%だが、実質は営業利益△5.7%」と言い直せば、決算を読めている証明になる。
1-5. サーボが稼ぎ、ロボットが悩む
主力のモーションコントロールは、営業利益243億円（+6.0%）と増益だった。AI関連投資に牽引され、電子部品・工作機械向けが好調だ。
一方のロボットは、売上こそ増えたが営業利益が204億円（△14.0%）と減った。日米欧の自動車の設備投資が冷え、中国・アジアの大口案件では採算が薄まった。
課題指摘として「ロボットの採算改善に、自分は何で貢献できるか」を語る。志望動機では、サーボの強さを土台に挙げられる。
第2章 FA・ロボット業界の収益構造
2-1. サーボモータ——需要はAI関連の設備投資に連動する
ACサーボモータは、機械を指定した位置へ精密に動かす部品だ。半導体製造装置、工作機械、電子部品実装機に組み込まれる。安川はこの分野で世界トップクラスの地位にある。
需要は世界の設備投資に連動し、いまの主役は生成AI関連だ。半導体製造装置メーカーの好況は、数カ月遅れで安川のサーボに波及する。
当期の後半にモーションコントロールが回復したのも、このAI関連の増産投資が背景にある。
「装置メーカーの好況が遅れて波及する」と説明できれば、業界理解が伝わる。逆質問では「AI関連が落ち着いた後の次の需要の柱は何か」と聞ける。
2-2. 産業用ロボット——自動車依存からの脱却
産業用ロボットの伝統的な最大顧客は自動車産業だ。溶接・塗装・搬送で使われるため、自動車の設備投資が冷えると、ロボット事業の減益に直結する。
打開策は、自動車以外への広がりである。食品・物流・電子機器などの一般産業では、人手不足による自動化需要が伸びている。
応用先は医療や農業にも及ぶ。アステラス製薬との合弁で再生医療の製造会社を設立し、JA全農と共同開発したきゅうり収穫ロボットも稼働を始めた。
志望動機では、自動車以外のどの現場に関心があるかを具体的に語る。逆質問では「一般産業向けの比率をどこまで高める計画か」と聞ける。
2-3. 大口案件と利益率——数量か採算か
当期のロボットは、中国・アジアの大口案件で売上を確保した。その分、付加価値が下がり減益になった。大口案件は数量をまとめて取れるが、価格競争が激しく採算が薄くなりやすい。
競合との違いは、ビジネスモデルに表れる。キーエンスは、センサを直販する別格のモデルで営業利益率が51.9%だ。安川は製造・販売網を自前で持つ重いモデルで、8.73%である。
「増収減益」の理由を数量と採算で説明できる。逆質問では「大口案件を受ける際の採算の判断基準は何か」と聞ける。
安川電機の構造的課題と追い風は、4つに分けて第3章で扱う（設備投資サイクル——受注残の「正常化」が語る景気の波／中国リスクと地産地消——競合は顧客の隣にいる／直近1Qの減益——基幹システム移行と欧州構造改革／期待と実績のギャップ——PER 40倍の重さ）。ここから先は有料パートで、第7章の課題回答に直結させる。
ここまでが無料パートです。売上5,421億円（+0.8%）、純利益△38.2%（実質は営業△5.7%と前期一時益の剥落）、サーボ増益・ロボット減益の明暗、そしてPER 40倍が織り込むフィジカルAIへの期待——安川電機の現在地を数字で確認しました。ここから先は、この構造を選考で使える武器に変える有料パートです。
有料記事で読めること
- 第3章 FA・ロボット業界の構造的課題——設備投資サイクル——受注残の「正常化」が語る景気の波／中国リスクと地産地消——競合は顧客の隣にいる／直近1Qの減益——基幹システム移行と欧州構造改革／期待と実績のギャップ——PER 40倍の重さ
- 第3.5章 面接前に押さえる安川電機の最新ニュース10本——Dash 35・きゅうり収穫ロボット・再生医療合弁まで
- 第4章 内定者の正体——「ロボットが好き」で落ちる理由、ES・面接の攻略、不合格パターン
- 第5章 職種別キャリア分析——平均年収860万円の読み方と、連結1.2万人・単体3,114人でのキャリア
- 第6章 働く環境の現実——勤続17.6年の読み方、女性役員比率25.0%の他社比較、財務から見る雇用の安定性
- 第7章 面接攻略——IRで差をつける志望動機3つの型・課題回答2パターン・逆質問7本
- 第8章 総合評価——推奨できる就活生と、慎重に検討すべき就活生