小糸製作所（7276）の企業研究——有価証券報告書で読む

有報の数字（第126期）

売上高

9,476億円

純利益

165億円

ROE

2.7%

従業員数（連結）

21,507人

従業員数（単体）

4,247人

平均年間給与（単体）

670万円

平均年齢

43.0歳

平均勤続年数

20.0年

出典：小糸製作所の有価証券報告書「主要な経営指標等の推移」「従業員の状況」。平均年間給与・平均年齢・勤続年数は提出会社（単体）の値。

はじめに

※本記事の数値は、株式会社小糸製作所 有価証券報告書 第126期（2025年4月1日〜2026年3月31日）に基づきます。

結論から言う。小糸製作所の2025年度は、本業が伸びたのに、減損で最終利益が大きく減った年だ。

知っておきたいことは3つある。

本業の利益（営業利益）は514億円で、前期比14.6%増えた。ところが最終的な利益（純利益）は165億円で、64.2%減った。

差を生んだのは減損損失215億円だ。減損とは、工場や設備が想定ほど稼げないと判断し、帳簿の価値を切り下げる処理である。現金は出ていかない。

稼ぐ地域と、減損が出た地域は違う。稼ぐのはアジアで、減損が集中したのは米州と中国だ。

この記事では、会社が何に賭け、どこで稼ぎ、どこでつまずいたかを、面接で自分の言葉で語れるように整理する。

第1章　小糸製作所は何に賭けているのか

1-1. 会社が賭けているもの——計画の目標を途中で下げた

小糸製作所は自動車用ランプの世界的メーカーだ。2024〜2026年度の3年間を対象に、「第1次中期経営計画」（会社が掲げる3年間の経営目標）を2024年3月に作った。

有報には、2025年10月に最終年度の目標を見直したと、経緯ごと書かれている。認証問題、米国の関税、各国の金利上昇などで、世界の自動車生産が想定を下回ったためだ。

修正後の2026年度の目標は、売上高9,300億円、営業利益560億円である。2025年度の売上高の実績は9,476億円で、目標のほうが低い。売上を伸ばす計画から、利益率を上げる計画へ、性質が変わったと読める。

長期の方向性は「KOITO VISION」（2022年11月策定）にあり、柱は3つだ。

・グローバル5極体制（日本・米州・欧州・中国・アジア）の充実
・ADB（対向車だけを避けて照らす配光可変ヘッドランプ）と、コミュニケーションランプ（光で歩行者に意思を伝える装置）の普及
・コネクティッド・自動運転・電動化など、モビリティ変化への対応

1-2. 賭けは痛みを伴った——LiDARと中国で減損

本業は増収増益だった。販売数量の増加と各地域での生産性改善が、米国関税やLiDAR事業の固定費負担増を上回った。

ところが特別損失に、LiDAR事業と中国事業の減損が入った。LiDARは、レーザーで周囲を測る自動運転用のセンサーだ。減損損失は215億円で、前期から桁が変わった。

有報は、LiDARの固定費負担増を営業利益の押し下げ要因に挙げている。まだ稼ぐ段階ではなく、費用を出し続けている状態だ。それでも、撤退とは書いていない。

28卒が入社するのは2028年4月で、第1次計画が終わった後だ。第2次計画は、この年の減損と目標修正を織り込んで作られることになる。

1-3. 稼ぐのはアジア、減損は米州と中国

小糸製作所は事業を地域別に分けて開示している。まず利益の出方を見る。

アジア（タイ、インドネシア、台湾、インド、マレーシア）は、利益率が11.58%と最も高い。売上の17.2%で、利益の38.9%を稼ぐ。

米州（米国、メキシコ、ブラジル）は、売上の34.7%を占める。それでも利益の割合は1割に満たない。

次に減損の出方を見る。215億円のうち米州が123億円で、中国が次いで多い。この2地域で約9割を占める。

米州は当期、設備投資も最も多かった。最も多く投資した地域が、最も大きな減損を出したことになる。中国は前期の赤字から黒字に転換したが、それでも減損が出た。将来の見通しを厳しく置き直したと読める。

1-4. 働く人の数字——減った人員、長い勤続

働く側の事実も押さえておく。連結従業員は21,507人で、前期より1,825人減った。減少率は7.8%である。

平均勤続年数は20年10ヶ月、平均年齢は43才6ヶ月だ。新卒で入り、長く勤める人が多い会社だとわかる。

平均年間給与は669万円で、前期比2.4%増えた。ただし同業の自動車系企業と比べると低めだ。

男性の育児休業取得率は100%と高い。一方、管理職に占める女性の割合は低い。有報は男女の賃金差について、役職の構成と手当の支給状況によるものと注記している。

第2章　自動車部品業の収益構造

2-1. 部品メーカーは完成車メーカーの一つ下で戦う

小糸製作所の顧客は完成車メーカーだ。この立ち位置が、収益の構造を決める。

第1に、売上は完成車の生産台数に連動する。自社で需要を作れない。第2に、価格は交渉で決まり、継続的なコスト低減が前提になりやすい。第3に、開発は車種ごとに行う。開発費を先に投じ、量産で回収するモデルだ。

売上総利益率（売上から原価を引いた利益の割合）は11.76%で、前期から1ポイント強改善した。完成車メーカーより低いのが部品メーカーの通常の姿だが、当期はコストを抑えて売上を伸ばした。

2-2. 減損は「将来の見通し」を数字にしたもの

減損は、この設備は想定ほど稼げないという会社の判断を数字にしたものだ。減損の分布は、経営判断の地図として読める。

米州では、売上が4.2%増えたのに、利益は33.1%減った。売れても利益が残りにくい状態だ。中国は売上が減り、設備投資も絞られたうえで減損が出た。一方、アジアと欧州には減損がない。

なお減損は現金の支出を伴わない。損益とキャッシュを分けて見ると、この年の実態がつかめる。

小糸製作所の構造的課題と追い風は、4つに分けて第3章で扱う（ROEが7.12%から2.66%へ／米州という難所／従業員が5期で8.3%減った／2027年3月期は純利益2.4倍の計画——第1四半期は営業+39.1%）。ここから先は有料パートで、第7章の課題回答に直結させる。

有料記事で読めること

• 第3章 自動車部品業の構造的課題——ROEが7.12%から2.66%へ／米州という難所／従業員が5期で8.3%減った／2027年3月期は純利益2.4倍の計画——第1四半期は営業+39.1%
• 第3.5章 面接前に押さえる小糸製作所の最新ニュース10本——減損82.3倍・アジアが利益の39%・純利益2.4倍計画まで
• 第4章 内定者の正体——「クルマが好きです」で落ちる理由、ES・面接の攻略、不合格パターン
• 第5章 職種別キャリア分析——平均年収670万円の読み方と、地域別組織でのキャリア
• 第6章 働く環境の現実——勤続20年10ヶ月、男性育休100%、財務から見る雇用の安定性
• 第7章 面接攻略——IRで差をつける志望動機3つの型・課題回答2パターン・逆質問8本
• 第8章 総合評価——推奨できる就活生と、慎重に検討すべき就活生