バンナムHD（7832）の企業研究——有価証券報告書で読む

有報の数字（第21期）

売上高

1兆3,482億円

純利益

1,407億円

ROE

17.0%

従業員数（連結）

11,457人

従業員数（単体）

80人

平均年間給与（単体）

984万円

平均年齢

44.6歳

平均勤続年数

16.7年

出典：バンナムHDの有価証券報告書「主要な経営指標等の推移」「従業員の状況」。平均年間給与・平均年齢・勤続年数は提出会社（単体）の値。

はじめに

バンダイナムコHDは、ひとつのIPを4つの事業で回し、売上1兆3,482億円を稼ぐ会社だ。IPとは、キャラクターや作品など、会社が持つ知的財産のことである。

知っておきたいことは3つある。

・会社が賭けているのは、2025年4月に始まった3カ年の中期計画だ。最終年度は2027年度で、28卒が入社する月は次の計画の始まりにあたる。
・稼ぎは偏っている。売上の50.0%がトイホビー（おもちゃ）で、デジタル（ゲーム）が35.4%を占める。
・営業利益率は14.1%、自己資本比率は72.3%。財務は厚いが、来期の営業利益は減る予想だ。

この記事では、会社の賭け先、稼ぎ方、他社との違いを確かめ、面接で語れる論点に変える。

第1章　バンダイナムコHDは何に賭けているのか

1-1. 「Fun for All into the Future」と3カ年計画

バンダイナムコの経営は、言葉の階層がはっきりしている。最上位がパーパス「Fun for All into the Future」で、会社の存在意義を表す。その下に中長期ビジョン「Connect with Fans」があり、さらに下に3カ年の中期計画が置かれる。

中期計画は2025年4月から3年間だ。最終年度は2027年度である。28卒が入社する2028年4月は、次の計画が始まる月にあたる。

計画の共通テーマは3つある。「さらなる事業規模の拡大」「新たな事業の柱の獲得」「長期利益を生み出す体制構築」だ。「新たな事業の柱」が入っているのは、いまの柱だけでは足りないという認識があるからだ。

キーテーマは「いいものつくる」「もっとひろげる」「そだてつづける」「みがきふかめる」の4つだ。ゲームやおもちゃを「売る」とは書かず、育て続けるものとして扱っている。

1-2. 買わずにIPを回す会社

この会社の資産は、買った会社ではなく、自社で育てたIPだ。たまごっち、アイドルマスター、パックマン、ガンダムは、いずれも自社で生み出して育てたIPである。有価証券報告書（会社が毎年出す公式の報告書）にも、買収の記述はほとんど出てこない。

戦略の要点は、作ることより回すことにある。ひとつのIPを、おもちゃ、ゲーム、アニメ、イベントで展開する。ガンダムはプラモデルであり、ゲームであり、映像であり、施設でもある。

組む相手は選んでいる。ゲーム開発や映像制作では、外部パートナーとの連携で新技術を進める方針だ。

お金は「作る設備」に向かっている。次年度の設備投資計画では、プラモデル等の生産設備に482億円を見込む。会社はグローバルの需要拡大に対応するため、新工場の建設などを進めると書いている。

1-3. 業界の課題は「長期化と投資額の上昇」

有価証券報告書は、事業ごとの課題を率直に書いている。デジタルと映像音楽の両方に「期間の長期化と投資額の上昇」が出てくる。ゲームも映像も、1本を作る時間とお金が以前より増えた。

外れたときの損失も、その分だけ大きい。だから「長期利益を生み出す体制構築」というテーマが立つ。一発当てるのではなく、長く稼ぐ形を作らないと、投資額の上昇に耐えにくい。

対策として、制作・開発・生産の効率化を進める。人材面では、各地域での採用強化に加え、地域や事業を横断した人事交流や研修を挙げている。IPを横断して回す会社なので、人も横断させるという筋道だ。

1-4. 稼ぎ方は4事業の分業

2026年3月期の事業別の数字を見る。売上の50.0%を占めるのがトイホビー（ガンプラ、たまごっち、ガシャポンなど）だ。売上は6,739億円、セグメント利益は1,269億円で最大である。前期から24.2%増えた。大人向け商品の好調が利益を押し上げた。

次に大きいのがデジタルで、売上は4,765億円、構成比は35.4%だ。ただし利益は566億円で、前期より17.3%減った。前期に「ELDEN RING」「ARMORED CORE Ⅵ」などの大型タイトルがあり、その反動が出た。

残りは映像音楽とアミューズメントだ。映像音楽は、ガンダム新作アニメ「機動戦士Gundam GQuuuuuuX」のヒットなど、他の事業に波及する起点になっている。アミューズメントは、国内施設の既存店売上が前年比107.0%に戻った。

1-5. 今期の結果と来期予想

2026年3月期の営業利益は1,895億円で、前期比5.2%増だった。営業利益率は14.1%である。営業利益率とは、売上のうち本業の利益が占める割合を指す。

来期（2027年3月期）の営業利益は1,850億円と、2.4%の減少を予想している。ただし同社は過去数年、期初の予想を上回る傾向があり、控えめな予想とも読める。

財務の厚みも確認しておく。自己資本比率は72.3%で、総資産の7割強が返済不要の自分のお金だ。現金及び現金同等物は4,124億円あり、IPへの投資や買収、株主還元に使える余力がある。

第2章　業界比較——日本エンタメ大手の構造

2-1. 同業大手は何で稼いでいるか

比較先の5社は、稼ぎ方の型がそれぞれ違う。

・任天堂：ゲーム機と自社の代表タイトルで稼ぐ型。Switch 2の発売で新しいサイクルに入った。
・ソニーグループ：ゲーム、音楽、映画、アニメ、半導体、金融を束ねる複合型。
・カプコン：モンスターハンターなど自社IPのゲームに特化した型。営業利益率は業界トップだ。
・コナミグループ：ゲーム、遊技機（パチンコ）、フィットネスクラブを運営する型。
・スクウェア・エニックスHD：ファイナルファンタジーシリーズが中心の型。

バンダイナムコは「IPを軸に4事業を統合する」型にあたる。一方、営業利益率14.1%は、カプコンや任天堂より低い水準だ。

2-2. バンダイナムコだけの強み3つ

第1に、ガンダムという40年以上続くIPがある。プラモデル、アニメ、ゲーム、アミューズメント、フィギュア、グッズで多面展開し、世代を超えて売れ続けている。

第2に、トイホビーの強さだ。ガンプラ、たまごっち、ガシャポン、トレーディングカードは、手に取れるキャラクター商品である。ハイターゲット層（大人）向けの展開で、利益率が大きく改善した。

第3に、4つの事業が連携する「IP軸戦略」だ。新作アニメのヒットが、プラモデル、ゲーム、フィギュア、アミューズメントに波及する。この連携は、競合には真似しにくい。

バンナムHDの構造的課題と追い風は、5つに分けて第3章で扱う（### 課題1：ヒット作依存と業績変動性／### 課題2：米国関税政策の影響／### 課題3：F2Pゲーム市場の競争激化／### 課題4：アミューズメント施設の変革／### 課題5：クリエイティブ人材の確保）。ここから先は有料パートで、第7章の課題回答に直結させる。

有料記事で読めること

• 第3章 業界の構造的課題——### 課題1：ヒット作依存と業績変動性／### 課題2：米国関税政策の影響／### 課題3：F2Pゲーム市場の競争激化／### 課題4：アミューズメント施設の変革／### 課題5：クリエイティブ人材の確保
• 第3.5章 面接前に押さえるバンダイナムコHD・エンタメ業界の最新ニュース10本——「機動戦士Gundam GQuuuuuuX」のヒット・「ELDEN RING NIGHTREIGN」のワールドワイドヒット・大阪関西万博「GUNDAM NEXT FUTURE PAVILION」出展・自己株式247億円取得と総還元性向51.0%まで
• 第4章 内定者の正体——「ガンダムが好き」だけで落ちる理由、企画案まで課すESの攻略と、4セグメント統合を問う面接質問
• 第5章 職種別キャリア分析——平均年間給与1,000〜1,100万円（事業会社は800〜950万円）の読み方と、トイホビー／デジタル／映像音楽／アミューズメントのプロデューサー職キャリア
• 第6章 働く環境の現実——平均勤続年数15〜18年の読み方、女性管理職比率15〜20%・連結従業員1万人超、ヒット作プレッシャーと退職理由の構造
• 第7章 面接攻略——財務とIP軸戦略を組み込んだ志望動機、「ガンダムIPの強さ」を4要素に分解する回答例と逆質問
• 第8章 やましゃんの総合評価——推奨できる就活生と、慎重に検討すべき就活生