住友商事（8053）の企業研究——有価証券報告書で読む

有報の数字（第158期）

売上高

7兆3,373億円

純利益

6,003億円

ROE

12.9%

従業員数（連結）

82,488人

従業員数（単体）

4,938人

平均年間給与（単体）

1,840万円

平均年齢

43.3歳

平均勤続年数

18.0年

出典：住友商事の有価証券報告書「主要な経営指標等の推移」「従業員の状況」。平均年間給与・平均年齢・勤続年数は提出会社（単体）の値。

はじめに

住友商事は、3期連続で過去最高益を出しながら、財務の余裕を削って大型買収に踏み込んだ会社だ。

知っておきたいことは3つある。

2026年3月期の純利益は6,003億円(前期比+6.8%)で、3期連続の過去最高だ。5大商社の中では4位にあたる。

自己資本比率は40.0%から33.9%に下がった。自己資本比率とは、会社の資産のうち返さなくてよいお金が占める割合のことだ。

下がった理由は2つの大型買収にある。IT大手SCSKの完全子会社化(約8,820億円)と、米国の航空機リース会社の買収(約1兆円規模)だ。

この記事では、会社が何に賭け、何を手放し、どこに課題があるのかを確かめる。面接で「なぜ住友商事か」を自分の言葉で語るための材料を集める。

第1章　住友商事は何に賭けているのか

1-1. 「No.1事業群」——数を絞ると宣言した会社

住友商事の中期経営計画2026(2024年度から3年間)のテーマは「No.1事業群」だ。総合商社は事業の数が多い。そのすべてで勝つのは難しいので、勝てる領域を選んで1番を目指すという宣言である。

選んだ領域には名前がついていて、「成長8分野」という。会社はこの8分野の基礎的収益(成長の物差しにしている利益)が、2023年度から2026年度まで年平均+11%で伸びる見込みだとしている。会社全体ではなく、選んだ分野だけの数字だ。

最終年度の2026年度は、過去最高益を更新する6,300億円を計画している。成長のやり方として、自力で伸ばす面と買収で伸ばす面の両方を挙げている点に注目したい。買収を成長の柱として明示しているわけだ。

28卒が入社する2028年4月は、この計画の答えが出た後にあたる。次の中期経営計画が動き出す時期に入社することになる。

1-2. 買った事業と売った事業

直近の1年で、この方針は実際の取引になった。買ったのは、SCSK(IT)と米国の航空機リース会社だ。SCSKは株式を追加で取得し、完全子会社(100%子会社)にした。

売ったのは、携帯販売のティーガイア、自動車関連のマイダス、北米のメロン事業、SekalASだ。持ち合い株(政策保有株式)も売っている。会社自身がこの動きを「新陳代謝」と呼んでいる。同業を買い集めて規模を大きくするのとは違い、事業の入れ替えだ。

SCSKを買った後、会社はグループ全体のデジタル・AI戦略(DAIS)を作った。買収した会社を、戦略の軸に据えたことになる。通信分野では、基地局シェアリングを広げている。複数の通信会社が1本の鉄塔を共同で使う仕組みで、住友商事には安定した賃料収入になる。

1-3. 決算に出た明暗——赤字転落と資源の減益

事業の入れ替えは、決算にばらつきとして表れている。ライフスタイル部門は黒字から△36億円の赤字に転落した。欧米の青果事業(メロン等)の不調と売却損が主因で、国内のスーパー事業は増益基調にある。

資源部門も減益だった。豪州の石炭と南アフリカの鉄鉱石の価格が下がり、利益は823億円にとどまった。一方、増益をけん引したのは自動車、都市総合開発、メディア・デジタルといった資源以外の分野だ。メディア・デジタルにはSCSKをグループ化した効果が出ている。

外部環境のリスクも大きい。有報は、米国・イスラエルとイランの軍事衝突でホルムズ海峡の航行が困難になり、原材料の供給が途絶える懸念を書いている。会社は2027年3月期の予想に、あらかじめ△300億円の余裕(バッファー)を織り込んだ。

1-4. 攻めの代償——自己資本比率と目標との差

大型買収の代償は、自己資本比率の低下に出ている。40.0%から33.9%に下がった主因は、SCSK株式の追加取得と借入の増加だ。ただし、稼ぐ力そのものが傷んだ数字ではないと読める。

資本の効率を示すROEは12.9%だった。ROEとは、株主から預かったお金でどれだけ利益を出したかを示す割合だ。中期経営計画の「12%以上を維持する」という目標は、満たしている。

一方で、2027年3月期の純利益予想は6,300億円だ。中期経営計画で掲げた6,500億円には、わずかに届いていない。論点は、買った事業が利益を生み始めるかどうかに集約される。

第2章　業界比較——5大商社の中の住友商事

2-1. 利益は4位でも、増益を守った側

2026年3月期の純利益は、首位の伊藤忠商事が9,003億円だ。住友商事は6,003億円(前期比+6.8%)で4位になる。規模では中位だ。

ただし、伸びで見ると見え方が変わる。資源の比重が大きい三菱商事と三井物産は、資源価格の下落で減益だった。非資源の厚みがある伊藤忠商事、住友商事、丸紅の3社は、そろって増益を確保している。

2-2. 資本効率では資源大手を上回る

利益の金額ではなく、資本の使い方で比べると順位は変わる。住友商事のROEは12.9%で、5社中3位だ。三菱商事(8.5%)と三井物産を上回っている。

稼いだ金額の大きさと、持っている資本を効率よく使えているかは別の話だ。「規模の三菱商事か、効率の住友商事か」という軸を持つと、企業研究に説得力が出る。ただし、この順位は買収の成果が出る前の数字でもある。

2-3. 働く側の事実——年収は4位、毎年増えている

最後に、働く側の数字を確認しておく。住友商事の平均年間給与は1,840万円で、5社中4位だ。平均年齢は43.3歳。前期から+96万円増え、5期連続で過去最高を更新している。

絶対水準は中位でも、業績が伸びる中で処遇も上がっている構図だ。ここまでの章で見た「攻めの投資」が成果につながるなら、この数字にも反映されるはずだ。

住友商事の構造的課題と追い風は、3つに分けて第3章で扱う（### 第1の弱点：大型買収の同時進行による財務健全性の低下／### 第2の弱点：ライフスタイルセグメントの赤字転落／### 第3の弱点：資源価格変動と地政学リスクへの構造的な感応度）。ここから先は有料パートで、第7章の課題回答に直結させる。

有料記事で読めること

• 第3章 業界の構造的課題——住友商事の「3つの弱点」——### 第1の弱点：大型買収の同時進行による財務健全性の低下／### 第2の弱点：ライフスタイルセグメントの赤字転落／### 第3の弱点：資源価格変動と地政学リスクへの構造的な感応度
• 第3.5章 面接前に押さえる住友商事の最新ニュース10本——SCSK完全子会社化・Air Lease Corporation買収・株式分割・淀屋橋ゲートタワーまで
• 第4章 内定者の正体——選考フロー、就職難易度、ES「なぜ住友商事か」の組み立て
• 第5章 職種別キャリア分析——初任給と年収カーブ、配属先、海外駐在、セカンドキャリアの市場価値
• 第6章 働く環境の現実——OpenWorkに見る実態、残業・有休取得率、注意すべきポイント
• 第7章 面接攻略——財務分析を組み込んだ志望動機と逆質問例
• 第8章 やましゃんの総合評価——5軸スコアリングと向き不向き