大阪ガス（9532）の企業研究——有価証券報告書で読む
このページは、大阪ガスを受ける28卒の就活生に向けたものです。会社が有価証券報告書に書いた数字を、企業研究と面接で使える形に並べます。直近の有報から出てきた事実は、「利益の45%は海外が稼ぐ」です。
有報の数字（第208期）
- 売上高
- 2兆303億円
- 純利益
- 1,528億円
- ROE
- 8.7%
- 従業員数（連結）
- 21,835人
- 従業員数（単体）
- 1,303人
- 平均年間給与（単体）
- 846万円
- 平均年齢
- 44.3歳
- 平均勤続年数
- 16.1年
出典：大阪ガスの有価証券報告書「主要な経営指標等の推移」「従業員の状況」。平均年間給与・平均年齢・勤続年数は提出会社（単体）の値。
はじめに
大阪ガスを受ける就活生は必ず読んでほしい。また、Daigasグループに勤める若手社員、中間管理職の方にも読んでほしい。自社の有価証券報告書を通しで読んだことがある社員は、ほとんどいない。この記事を最後まで理解できれば、あなたは大阪ガスの面接官より、この会社の論点を整理して語れるようになる。
※本記事の数値は、大阪瓦斯株式会社 有価証券報告書 第208期（2025年4月1日〜2026年3月31日）に基づきます。
大阪ガスは、国内のガスが減る中で、海外投資を利益の柱に育てた会社だ。
知っておきたいことは3つある。
利益の稼ぎ手は海外だ。事業ごとの利益（セグメント利益）で、海外エネルギー事業は884億円と、国内の719億円を上回る。
その海外事業の従業員は333人しかいない。連結従業員2万1,835人の1.5%にあたる。
会社は「アセットライトな経営意識の徹底」を掲げる。持つ資産を軽くして、効率を上げる考え方だ。
この記事では、会社が何に賭け、どこで稼ぎ、どんな仕組みで利益が動くのかを確かめる。
第1章 大阪ガスは何に賭けているのか
1-1. 中期経営計画2026の「3つの約束」と、会社が決めた目標
有報の「対処すべき課題」には、会社が何に賭けているかが書いてある。2024年に策定した中期経営計画2026は、数年先までの方針と目標をまとめた計画だ。その重点戦略が「3つの約束」である。
1つ目は、脱炭素と天然ガスの高度利用を進める「ミライ価値の共創」。2つ目は、多様な人材が切磋琢磨する企業文化をめざす「従業員の輝き向上」。3つ目は、資産価値の最大化を図る「経営基盤の進化」で、その中心が「アセットライトな経営意識の徹底」だ。
ガス会社は、製造設備や導管（ガスを送る管）を大量に持つ装置産業だ。その会社が、資産を軽くする方向を掲げている。
会社自身が決めた数字もある。ROE（自己資本に対する利益の割合）は、8%程度が目標だ。当期は8.7%だった。
自己資本比率（総資産のうち自己資本が占める割合）の目標は、45%以上だ。当期は54.4%である。
志望動機では、資産を軽くして効率を上げる経営に会社が賭けている、と根拠つきで語れる。逆質問では、自己資本比率が目標を上回る現状をどう生かすのかを聞ける。
1-2. 減収でも増益——稼ぎ手は海外
第208期（2026年3月期）の売上高は2兆303億円で、前期より1.9%減った。それでも当期純利益は1,527億円と、13.6%増えた。
減収の主因は国内エネルギーだ。ガス販売単価が低めに推移した（仕組みは2-1で説明する）。需要の面でも、ガス販売量は1.4%減った。供給件数は増えているので、1件あたりの使用量が減っている形だ。
増益を支えたのは海外である。海外エネルギーの利益は884億円で、22.9%増えた。
有報が要因に挙げるのは、米国フリーポート液化基地と米国上流事業の増益だ。液化基地とは、LNG（液化天然ガス）を扱う設備のこと。上流事業とは、ガス田の開発のことだ。
「国内で減り、海外で稼ぐ」。これが当期の決算が語る構造だ。
課題指摘では、国内の減少を海外で補う構造に会社が頼っている、と整理できる。志望動機では、その構造のどこに自分が関わりたいかを語る入口になる。
1-3. 人の配置——海外は333人、国内に人員が集まる
連結従業員2万1,835人のうち、海外エネルギー事業は333人で、1.5%にすぎない。残りは、国内エネルギーの1万1,039人と、ライフ＆ビジネスソリューション（材料・情報・不動産など）の1万463人が、ほぼ半々で占める。
海外は、全社の利益の44.7%を稼ぐ。1人あたりの利益で見ると、国内エネルギーの約40倍だ。
提出会社である大阪瓦斯株式会社の従業員は、1,303人である。実務の大半は、グループ会社が担う構造だ。
働く側の数字も押さえたい。提出会社の平均年齢は44.3歳、平均勤続は16.1年。平均年間給与は846万円で、前期比14.6%増だった。
課題指摘では、少人数で大きな利益を生む海外と、人員の多い国内の役割の差を論点にできる。年収と賃上げ率は、働く環境を志望動機に入れるときの根拠になる。
1-4. 28卒が入るのは、次の計画の中
28卒が入社するのは、2028年4月だ。会社の計画に重ねると、中期経営計画2026は終わり、次の計画の中で働き始めることになる。
長期経営ビジョン2030は、2017年に策定された。目標年は2030年で、入社から2年後に答えが出る。さらに2025年2月には、2050年に向けたロードマップ「エネルギートランジション2050」が策定された。
追い風も書かれている。天然ガスは、石炭から再生可能エネルギーへ移る途中の「つなぎの燃料」として、期待が高まっている。
志望動機では、2030年の目標年を現場で迎えたい、と時間軸を添えて語れる。逆質問では、次の中期経営計画で目標をどう見直すのかを聞ける。
第2章 エネルギー業の収益構造
2-1. 原料費調整制度——売上が減っても不調とは限らない
都市ガスの原料のLNGは、ほぼ全量を輸入に頼る。原料価格の変動をガス料金に反映する仕組みが、原料費調整制度だ。
当期の減収は、この制度でガス販売単価が低めに推移したことが主因である。原料が安くなれば、原料費も下がる。そのため、利益への影響は限定的だ。
ただし、反映には時間差がある。価格が急に動くと、利益は一時的に振れる。「売上の増減＝業績の良し悪し」ではない。
課題指摘では、減収を不調と決めつけず、制度の影響として説明できる。決算を読む視点を持つ学生として見てもらえる。
2-2. 海外は「保有」で稼ぐ
海外エネルギー事業は、ガスを売る商売ではなく、権益を「保有」する商売だ。米国のシェールガス田に出資し、フリーポート液化基地に投資して、持分に応じた利益を受け取る。
人手をかけず、資本を投じて回収する形になる。だから333人で884億円という数字が生まれる。
自社で調達源を持てば、価格交渉力と調達の安定性も高まる。国内のガス事業と海外の資源投資は、一つの戦略としてつながっている。
投資も続いている。有形・無形固定資産の増加額は2,555億円で、海外にも投資が向かう。
電力とLNGの売買に攻める東京ガスと比べると、戦略の違いが見える。「電力とトレーディングの東京ガス、資源投資の大阪ガス」と対比できる。
志望動機では、資源に投資して調達源を持つ戦略への共感を語れる。逆質問では、資源価格が動く局面で海外の利益をどう安定させるのかを聞ける。
2-3. ライフ＆ビジネスソリューション——第3の柱
第3の柱は、一見バラバラな事業の集まりだ。材料（ファイン材料・炭素材製品）、情報処理サービス、不動産の開発・賃貸が入る。
セグメント利益は374億円で、前期より30.2%増えた。特に都市開発が大きく伸びた。都市部に持つ土地を再開発する余地がある。
材料事業は、ガス製造で培った炭素技術の応用だ。本業の技術を、別の産業へ広げている例といえる。
志望動機では、本業の技術を別の産業へ広げる軸で、ガス以外の事業への関心を語れる。逆質問では、国内エネルギーの需要減をこの柱がどう補うのかを聞ける。
大阪ガスの構造的課題と追い風は、4つに分けて第3章で扱う（ガス販売量の減少——供給件数が増えても量は減る／海外依存44.7%というリスク／脱炭素とe-methane——ガスの未来をどう作るか／賃上げ+14.6%というコスト）。ここから先は有料パートで、第7章の課題回答に直結させる。
ここまでが無料パートです。売上2兆303億円（△1.9%）、純利益1,527億円（+13.6%）、セグメント利益の44.7%を海外エネルギーが稼ぐ構造、海外事業は従業員333人で884億円、ガス販売量△1.4%——大阪ガスの構造を数字で確認しました。ここから先は、この構造を選考で使える武器に変える有料パートです。
有料記事で読めること
- 第3章 エネルギー業の構造的課題——ガス販売量の減少——供給件数が増えても量は減る／海外依存44.7%というリスク／脱炭素とe-methane——ガスの未来をどう作るか／賃上げ+14.6%というコスト
- 第3.5章 面接前に押さえる大阪ガスの最新ニュース10本——フリーポートLNG・上流事業・e-methaneまで
- 第4章 内定者の正体——「関西のインフラ」で落ちる理由、ES・面接の攻略、不合格パターン
- 第5章 職種別キャリア分析——平均年収846万円（+14.6%）の読み方と、連結2.2万人でのキャリア
- 第6章 働く環境の現実——女性役員比率26.7%の他社比較、勤続16.1年の意味、財務から見る雇用の安定性
- 第7章 面接攻略——IRで差をつける志望動機3つの型・課題回答2パターン・逆質問7本
- 第8章 総合評価——推奨できる就活生と、慎重に検討すべき就活生